日期：2013年 7月25日※盤勢分析與投資策略: 由於食品和汽車類股領跌下，台股加權指數終場下跌18.46點，收8196.19點。權值股貢獻漲幅前五名分別為台積電、鴻海、聯發科、英業達、南亞，權值股貢獻跌幅前五名分別為台灣大、統一、遠傳、台塑化、中鋼。資金從電信類股轉移轉至晶圓代工類股。摩台期凌晨二點收盤下跌0.622%，美股道瓊凌晨四點收盤下跌0.16%，較不於台股開盤的表現。日KD自80以上高檔交叉向下，但缺口呈現收斂，而週KD持續交叉向上，代表中期蘊藏反彈契機。 買權最大未平倉量集結在8400點，有3.09萬口，故上檔最大反壓在8400點，賣權最大未平倉量集結在7800點，有2.43萬口，中期支撐在7800點。籌碼面方面，統計外資整體合計買超約39.79億元，融資增加12.37億元。預估今日加權指數在8113點至8186點之間，故操作上採高出低進。※本日觀盤重點: 中經院下修台灣GDP成長率至2.28%，留意對今日台股信心面的衝擊。※總體經濟 馬來西亞貿工部長慕斯達法出席亞洲策略及領導研究院舉辦之第10屆東協領袖研討會表示，東協10個成員國約80%已準備就緒迎接預計於2015年落實之東協經濟共同體（AEC），屆時馬國為東協輪值主席國；其中大馬已做足88%準備，一旦東協國家結盟，及區域全面經濟夥伴協定（RCEP）談判完成，將締造全球最大自由貿易協定，預計至2030年該共同體國內生產總值將高達10兆美元，為本區域國內外私人企業界提供更多商業及投資機會。 東協經濟共同體落實初期，估計部分中小企業可能因面臨競爭及承受壓力，惟更多中小企業將加入東協經濟整合行列。區域化已大幅提高東協國家間之貿易，與主要貿易夥伴國如中國大陸、日本及印度之貿易額亦獲益繼續擴大中。為進一步強化整合，東協經濟共同體已著手探討2015年全面落實後可能採取之因應措施。東協國家現階段已強調單一市場及生產基準，同時提出深化金融市場整合措施，開放服務及貿易業，及減少投資限制。目前馬國許多大型企業諸如馬來亞銀行、聯昌國際、亞洲航空、森那美及國家石油公司，已將業務拓展至國外，同時來自新加坡、泰國、印尼及菲律賓的公司亦增加在馬國之投資額。※國內外重大要聞: 荷蘭正陷入「資產負債表衰退」泥沼當中、預估未來12至18個月內房價都無法止穩、經濟產出也將持續下滑，今年GDP預估將衰退1至1.5%。過去10年來荷蘭消費者支出年增率與房價年增率呈現高度正相關，過去三年來同步走低。歐盟統計局指出，荷蘭的家庭負債/收入比居歐元區之冠、超過250%，遠高於愛爾蘭、西班牙、葡萄牙。Taylor指出，愛爾蘭、西班牙是因為加入歐元區之後利率下滑、導致房市泡沫化，而荷蘭則是因為當局長期給予房貸租稅優惠也導致房價上漲至過高水準。 歐洲央行理事會成員Joerg接受金融日報專訪時指出，房市是荷蘭經濟當前面臨的最大問題。當局雖已採取行動，但解決房市問題通常需要數年時間。荷蘭成屋房價平均年減9.6%、降幅大於5月的8.2%。《經濟學人》雜誌今年指出，依據房價收入比來看，荷蘭房價遭高估33%。※個股/產業評析: *廣隆(1537):買進受到鉛價下滑影響，回顧廣隆2Q13營收金額13.17億元，QoQ-2.94%，預估稅後盈餘0.99億元，QoQ-45.9%，單季EPS 1.22元。廣隆兩條新的自動化產線陸續在3Q13開出，IBTSIC預估廣隆3Q13合併營收金額14.0~14.5億元，季增率落在6.9~10.7%，預估稅後盈餘1.35億元，QoQ+36.36%，單季EPS1.65元。IBTSIC預估廣隆2013年合併營收金額56.15億元，YoY-4.85%，稅後盈餘5.87億元，YoY-4.72%，稅後EPS7.20元。投資建議：維持買進，目標價上調至PER12.5X。（以2013年EPS預估值7.2元為計算基礎） *
F-亞德客(1590):買進回顧亞德客2Q13營收金額20.5億元，QoQ+41.64%，稅後盈餘5.41億元，QoQ+106.1%，稅後EPS 3.37元，創上市以來單季獲利新高水準。亞德客1H13稅後盈餘8.03億元，YoY+41.6%，預估1H13稅後EPS
5.00元。IBTSIC預估亞德客2013年營收金額72億元，YoY+27.03%，稅後盈餘16.05億元，YoY+45.35%，以除權後股本16.05億元計算，稅後EPS10元。IBTSIC預估亞德客2014年營收金額80.00億元，YoY+11.11%，稅後盈餘17.98億元，YoY+12.07%，稅後EPS 11.20元。投資建議：維持買進，目標價上調至PER20X。（以2013年EPS預估值10元為計算基礎） *勤美(1532):買進在璞真建設「中山詠真」建案貢獻，勤美2Q13營收金額41.56億元，QoQ+37.5%，預估稅後盈餘2.48億元，QoQ+34.3%，單季EPS0.66元；預估1H13稅後盈餘4.33億元，YoY+67.8%，預估1H13稅後EPS1.15元。預期3Q13在勤美達與璞真建設獲利成長帶動下，IBTSIC預估勤美3Q13稅後盈餘5.46億元，QoQ+120.2%，預估單季稅後EPS
1.41元。IBTSIC預估勤美達2013年營收金額3.5億元，YoY+17.06%，勤美認列轉投資收益6.06億元，貢獻勤美EPS1.60元。IBTSIC預估勤美2013年合併營收金額155.00億元，YoY-0.54%，稅後盈餘12.75億元，YoY+110%，除權後股本38.59億元計算，稅後EPS
3.30元。投資建議：維持買進，目標價上調至NAV0.8X。（以NAV70元計算基礎） *東台(4526):買進在訂單持續增溫下，東台2Q13營收金額20.93億元，QoQ+44.05%，預估稅後盈餘0.82億元，QoQ+207.7%，稅後EPS 0.36元；預估東台1H13稅後盈餘1.09億元，YoY+6.8%，預估1H13稅後EPS 0.48元。觀察東台目前在手訂單仍有19~20億元，訂單能見度排至3Q13底，IBTSIC預估東台3Q13營收金額22.35億元，QoQ+6.78%，預估稅後盈餘1.3億元，QoQ+457.34%，預估稅後EPS0.56元。IBTSIC預估東台2013年合併營收金額78.78億元，YoY+9.02%，稅後盈餘3.47億元，YoY+55.59%，稅後EPS
1.50元。投資建議：維持買進，目標價PBR1.4X。（以2013年底淨值21元為計算基礎）