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Netflix狂飆 恐成泡沫

中央社/ 2013.07.22 00:00
(中央社台北22日電)彭博社報導,Netflix公司(Netflix Inc.)今年已成美股標準普爾500指數中表現最棒的成分股,也是第2昂貴的個股,對此各種論調莫衷一是。

深究申報文件的投資人可以發現,Netflix自由現金流量為負數、新片和電視節目內容負債激增,未付費訂戶量也長期增加。此外,客戶數量的知覺限制連同股價飆高,也已促使彭博社名單上37位研究這檔股票的分析師中,有26人建議投資人賣出或續抱。

不過多數股東卻沒理會這些泡沫說或利空消息,他們愛死Netflix了。

洛杉磯韋德布希證券公司(Wedbush Securities Inc.)董事總經理派克特(Michael Pachter)指出,不少投資人被網路事業的成長潛能迷得暈頭轉向,例如從新創公司搖身一變成業界巨擘、第1季賣出160億美元商品的亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)。他說,只要有成長,這些「身在網路股怪異泡沫中的」投資人就不怎麼擔心網路企業的財務面。

派克特表示:「在多數投資人眼中,Netflix看起來就像是亞馬遜。」他將這家首屈一指的網路影音訂閱服務商評為「落後市場表現」。

Netflix執行長哈斯汀(Reed Hastings)台北時間明天召開視訊會議討論第2季財報時,可能就會被問到這家公司表現。

現年52歲的哈斯汀持有Netflix約6.9億美元的股票,也將有餘地吹噓上週獲得艾美獎(Emmy Award)9項提名、包括最佳戲劇獎的劇情類影集「紙牌屋」(House of Cards)大獲成功的表現。這是破天荒有網路串流服務商角逐娛樂界最高榮譽,Netflix共獲得艾美獎14項提名。

BTIG有限責任公司(BTIG LLC)的葛林斐德(Richard Greenfield)將在視訊會議上和其他分析師一同提問。他眼睜睜看著Netflix股價飆破他4月提出的目標價250美元,並打算在明天耳聞業績後重新評估他的預測。他提到,已很明確的潛在利多之一,是艾美獎提名可能會激勵才華洋溢的人士參與Netflix的「下檔大秀」。

想確認唱衰者是否有理的投資人,可以從Netflix已在申報文件和美國證券管理委員會(SEC)信件往來中公開的警示評論著手。和多數執行長一樣,這類東西都不是哈斯汀訴說他公司題材時強調正面訊息會偏重的焦點。

這類分析中最突出的,莫過於市值將近150億美元的Netflix在內容上花多少錢。申報文件顯示,Netflix每季付約5億美元,但過去兩季自由現金流量卻是負數。

根據第1季申報資料,Netflix依約須付並授權串流內容的金額達57億美元,其中約24億美元可在不到1年內支付,另外27億美元將在1到3年內到期。

哈斯汀4月在致股東函中提到,由於花錢買節目,第1季自由現金流量是「負4200萬美元」。派克特說,Netflix有意識地選擇積極花錢買新的內容,就算這代表現金用罄也在所不惜。

他說:「他們自願讓財務脆弱。」他提出疑慮說:「若他們的現金流持續為負數,他們恐怕就有麻煩了。」(譯者:中央社尹俊傑)

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