高收益債上周吸金26億美元 新興債連8周遭調節

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，今年5、6月債券市場消化美國QE退場預期而呈現震盪走勢，讓許多債券收益率已回升至具吸引力的水位，搭配近期美國10年期公債殖利率波動轉為和緩，顯見市場已消化債券資產回歸正常化的趨勢帶動資金回流。

雖然美國聯準會可能於第四季縮減每月購債規模，但庫克認為，聯準會實際上仍持續加碼購債。目前全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，具有較高收益率做為保護的高收益債，可望持續成為資金追捧標的。

法人指出，高收益債目前正好受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利其利差收斂並推升價格上漲。以2004年到2006年聯準會升息循環為例，美國聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5.25%，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高即可見端倪。預估下半年在持續寬鬆政策下，資金仍需收益型資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動，又較股市波動度為低，投資價值顯而易見。

投信強調，儘管殖利率走揚，短線不利債券基金表現，不過若拉長時間來看，較高的殖利率能提供債券持有者更佳的固定收益，因此實際影響為短空長多，且以核心資產角度持有，殖利率變化對長期持有債券價值的影響有限。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，當前投資級債與新興債的利差水準已回到去(2012)年8、9月間的水位，高收益債也回到2013年初水準，隨後續公債殖利率止穩，利差仍可望再度收斂，提供債券投資的資本利得機會。