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美國升息不遠 歷史經驗:首度升息前2年 美股漲幅上看4成

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.07.10 00:00
美國QE政策轉向,讓市場開始預期聯準會未來升息日子不遠。回顧過去美國進入升息循環前,美股上漲氣勢高昂,其中首度升息前二年、前一年全面走揚,前二年平均漲幅甚至上看四成。投信表示,隨著美國企業獲利逐漸轉佳的前提下,續漲氣勢可望延續。

法人指出,美國QE政策轉向提高市場對於聯準會升息預期,雖然升息時點看法不一,但大多認為低利率將維持至2015年。

美企超級財報周開跑,打頭陣的美鋁營收亮眼,儘管目前市場預估第二季企業營收與盈餘分別可增長1.6%與2.9%,恐不若前一季,但摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)說,先行下修企業獲利將有利於後續財報優於預期的機會,且就全球來看,美國企業獲利上修動能仍相對強勁,僅次於日本,因此,一旦財報發布優於預期,美股可望有明顯反應。

賽門表示,雖然QE清晰的退場藍圖,曾一度拖累美股陷入震盪,但美國景氣好轉的事實吸引資金搶進,帶動美股止跌回升,S&P500指數連續四天走揚,距離歷史高點僅1%。

賽門進一步指出,美國脫離財政懸崖與公共減支陰影後,景氣下檔風險降低,不僅就業市場回春,房市更是明顯復甦。由於房地產是美國民眾最重要的資產之一,佔總資產約25%,房價上漲所帶來的財富效果將支撐起消費市場,進而帶動美股漲升動能。

摩根投信分析,在經濟數據及企業財報優於預期激勵下,S&P500指數站上50日均線,短中長期均線重回多頭排列格局。就價值面來看,賽門表示,S&P500指數未來12個月本益比約13.8倍,與過去10年平均值相當,價值面合理,短線續強機會仍濃。

施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲說,美國為首的已開發國家則是「每況愈佳」。美國景氣雖未至全面復甦的程度,但消費者信心指數已由2012年谷底逐漸攀高,而房地產市場亦自2008年的次貸風暴中脫身,至於低利率政策是否改變的關鍵因素,也就是失業率,可於何時明顯好轉,則為下一個觀察重點。

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