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印度進入Q3旺季、降息可期 下半年吹響反攻號角

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2013.07.09 00:00
印度六月份在反映QE退場、盧比重貶、貿易赤字擴大等利空,SENSEX指數一度跌破19000點關卡及年線,但在短線超跌之下,吸引買盤逢低回補,近期SENSEX指數再度回升至19000點之上。展望後市,台新印度基金經理人張晨瑋認為,印度六月份股價已充分反映利空,隨著第三季進入傳統旺季、央行可望降息及明年有國會大選題材等利多加持下,下半年反彈行情看俏。

張晨瑋指出,印度為農業生產大國,雨季的降雨量狀況將牽動農作物的收成及物價。以目前降雨情況來看,明顯高於歷史平均值,有機會帶來農作物的豐收,另一方面,亦可抑制物價的上揚,降低通膨壓力,如印度5月躉售物價指數(WPI)降至4.7%,低於市場預期的4.9%,為連續第四個月放緩,提供央行後市良好的降息條件,目前券商預估印度全年有機會降息50bps~75bps,可望為下半年股市挹注資金活水。

在財政表現方面,張晨瑋指出,印度的雙赤數據有逐漸好轉的趨勢。在貿易赤字方面,五月份受到黃金進口大增90%的影響,使貿易赤字擴大至201億美元,但預料在婚禮旺季(四、五月)過後,黃金進口將在六、七月下滑,有助於貿易赤字的縮小;在經常帳赤字部分,印度第四季度經常帳赤字占比由前期的6.7%大幅縮減至3.6%,估計2013年全年度(FY13)經常帳赤字占GDP比重為4.8%,較市場預期的5%為佳。

張晨瑋表示,盧比先前的重挫,是導致印股大幅回檔的主因之一,分析盧比後市,短線匯價已過度反應市場風險,就實質有效匯率評價而言,盧比已遭低估,國際券商紛紛表示,盧比有望因雙赤的改善和政策的開放而走升,如此一來,將有利印股的回穩。另就資金流向分析,六月份在QE退場雜音致資金撤出新興股市下,使外資對印度股市轉為淨流出,但今年累計至上半年為止,外資仍是淨流入印股高達133億美元,顯示印度仍是外資相對青睞的新興股市。

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