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購債掛勾失業 Fed自找麻煩

中央社/ 2013.07.02 00:00
(中央社台北2日電)彭博社報導,全球5大銀行的經濟師預測,美國失業率將在第4季降至7%左右,讓投資人對聯邦準備理事會(Fed)購債計畫的動向更加困惑。

聯準會主席柏南奇(Ben S. Bernanke)上月表示,聯準會可能在明年年中前後停止收購資產,屆時失業率「可能會在7%左右」。三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)、巴克萊集團(Barclays Plc)、花旗集團(Citigroup Inc.)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)和瑞士銀行集團(UBS AG)全都預測,第4季失業率不是在7%,就是略高於這個水平,比柏南奇預估早了6個月。

曾任美國紐約聯邦準備銀行分析師的瑞銀證券公司(UBS Securities LLC)副美國首席經濟師馬特斯(Drew Matus)指出:「這肯定會為聯準會帶來更多溝通問題。再一次,那些問題都將是自找的。」

在投資人想盡辦法弄清楚聯準會資產收購計畫動向之際,過去6週美債價格已下跌,債市波動已加劇。德銀駐紐約首席美國經濟師拉佛納(Joseph LaVorgna)表示,未來12個月美債價格將進一步降低,因為失業率降得比預期快會迫使聯準會提早終止購債計畫。

拉佛納指出,失業率達到7%的後果之一,是美國10年期公債殖利率將在年底前升抵2.75%,聯準會明年1月購債收傘後,到了6月殖利率將進一步升到3.25%。美債價格今天上漲,台北時間下午4時11分,10年期殖利率降低2個基點至2.46%。

拉佛納還說,「殖利率曲線將變陡」,因為2年期美債利率將因聯準會承諾長期將短期利率壓在逼近零而「持穩」。美國2年期公債殖利率1日為0.35%。

馬特斯表示,隨著失業率降低使投資人對聯準會的目標感到困惑,今年稍晚債市波動率或許會提高更多。和拉佛納不同的是,他不認為聯準會購債會提早結束,反而指出決策官員將指向通膨低迷等其他指標,讓計畫延長實施到明年中具有正當性。

從美銀美林公司(Bank of America Merrill Lynch)MOVE指數衡量,美債波動率6月27日從前1天的103.46降至97.13。這項指數6月24日攀抵110.98,創2011年11月以來新高,今年均值為62.55。

鮑辛(James Paulsen)表示,投資人用不著擔心量化寬鬆(QE)劃上休止符。

擔任威爾斯資本管理公司(Wells Capital Management)駐明尼阿波利斯首席投資策略師的鮑辛說:「這應該比較像是值得慶祝的里程碑,而非可怕的事件。從股票投資人的觀點出發,聯準會寬鬆結束是目標所在,這反映經濟已強化,是個美妙的事情。」

根據5日報告公布前彭博社所作的經濟師調查,上月美國失業率從5月的7.6%下滑至7.5%,非農業就業人口增加16.5萬人。(譯者:中央社尹俊傑)

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