無懼資金撤出新興市場 馬股展現抗跌實力

去(2012)年表現強韌的東協市場，近期受到美國貨幣政策收手的預期走勢較為疲弱，不過，相較於其它東協國家，馬來西亞股市回檔幅度較小，表現相對抗跌，對此，第一金投信馬來西亞基金經理人高君逸表示，馬股近期走勢較弱，主要因全球股市擔憂美國量化寬鬆提早退場下，投資信心出現浮動，導致資金流出馬來西亞股市。

檢視馬來西亞市場動能，2013年第1季GDP年增率由前季的6.5%下滑至4.1%，較市場預估為低，且為近7季以來最低水位，主要原因仍在於出口受到海外經濟情勢不佳影響，而政府支出也因大選之前政府稍有縮手僅微幅增長，然而在內需消費市場依然強勁，私人消費維持在7.5%的高水位；此外，政府及私人投資亦維持在雙位數的增長。

高君逸指出，馬來西亞在內需市場強韌的支撐下，國內經濟已無畏大環境所影響，迄今維持穩定增長，加上國內經商環境持續改善，特別是2012年馬來西亞外資直接投資信心排名已躍升至第10名，中長期將持續吸引外資流入，在基本面及資金面雙引擎的驅動下，更將推升馬來西亞股市緩步向上。

就產業面來看，看好營建業、石油服務及地產等與政策高度相關的類股，並建議暫時避開基本面較差的棕櫚油種植等產業。另外，就籌碼面來看，雖然外資自五月下旬起轉買為賣，但內資法人機構仍持續接手，預期在系統性風險消除、外資回補之後，將可望帶動股市上漲，因此，現階段逢回即可視為逢低介入的好時機。

展望未來，內需消費可望延續強勁增長，而政府支出在大選結果底定，國陣聯盟得以持續執政之下，將恢復成長動能，因此預估第2季GDP可望出現反彈，全年則預期仍維持在5.0%水準。另外，就市場價值面來看，馬股KLCI指數的本益比回落，在股價趨於合理、基本面強韌未變雙重支撐下，資源蘊藏豐富的馬來西亞將為全球資金青睞之所在。