儘管美國聯準會宣示可能縮減量化寬鬆規模,但同時也強調未來政策走向仍需視美國經濟表現與失業率變化而定。聯博高收益債券投資總監葛尚‧狄斯坦費(Gershon Distenfeld)表示,從聯準會有意視經濟成長步調開始縮減量化寬鬆的計畫,多少透露美國經濟有好轉的訊息。
狄斯坦費指出,市場對聯準會有意縮減收購規模,造成股市與債市雙雙出現賣壓,導致資產價格波動性升高,但投資人卻忽略眼前漸入佳境的經濟基本面對債券仍有正面效益。
以高收益債為例,狄斯坦費表示,近期高收益債波動主要是受消息面影響,而非基本面出問題。一但屆時景氣好轉,在企業財務面轉佳,違約率可望維持在低檔,甚至有助調升公司信用評等條件下,對高收益債可謂有利條件。另外,根據歷史經驗顯示,高收益債對利率波動的敏感度不像公債那麼大。
狄斯坦費強調,因應未來利率升高和短期資金波動風險,投資人可採全球化布局分散單一國家利率敏感度,並且檢視投資組合中的債券支數、存續期間與投資等級公司債的配置,以降低市場流動性出現變化時的衝擊。