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因應量化寬鬆退場轉向 投資債市掌握2大關鍵

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.06.25 00:00
量化寬鬆政策即將轉向,讓美國10年期公債殖利率強彈。天達投顧建議,建議可以透過2種策略因應,其一為選擇較高殖利率的債券市場;其二為選擇降低存續期間之基金標的,以減輕利率彈升風險,同時掌握較佳的殖利率優勢。

美國聯準會主席柏南克(Bernanke)預期美國未來景氣下滑風險將會降低,同時上調2014及2015年的經濟成長至3%以上,並表示將在2014年中左右結束購買債券措施。這番較為樂觀的展望,導致美國10年期公債單日強彈17個基本點,壓抑全球債市表現,美國公債殖利率彈升儼然成為未來布局債市的關鍵指標之一。

天達投顧指出,因應美國QE政策,降低債券到期時間與存續期間:根據Bloomberg統計,截至今年6月19日止,美林美國中天期債券(3-5年期)今(2013)年以來下跌0.88%,長天期公債(5-7年期或10年期)跌幅更逾3%以上,顯示在美國殖利率彈升風險下,中天期債券波動風險遠低於長天期債券。

而布局較高殖利率的公司債券也是方法之一。根據Bloomberg統計,至今年6月19日止,拉美公司債殖利率約達5.93%,高於新興市場公司債殖利率,更約是全球公司債券指數的2倍,較高殖利率優勢擁有較大的利差空間,以減緩公債殖利率彈升影響,同時又具有長期投資價值。

天達投顧強調,目前市場資金仍相當充沛,因此在低利率環境不變下,預料將有利於具備殖利率相對高的新興債市,其中又以拉美公司債市最具表現潛力。從近期穆迪近期持續將巴西、墨西哥債信展望列為「正向」與「穩定」便可窺見端倪。

另外,標準普爾也將墨西哥、秘魯列可望調升的名單,惠譽的信評調升名單亦有哥倫比亞與厄瓜多,皆顯示出拉美國家債務品質與展望穩定,提供這些國家企業評等調升的利基。天達投顧指出,在美國公債殖利率彈升風險下,建議操作上採取以存續期間較短之拉美公司債加入資產配置,除能兼具基本面與較高殖利率優勢外,較能抵禦美國公債的波動風險。

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