資金棄守信用債 新興債上周擴大淨流出26億美元

摩根新興市場債券團隊投資長皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，新興市場經濟成長動能、貨幣政策遜於成熟國家，未來一段時間市場可能持續反應此議題，預料市場將持續震盪。他建議，在新興市場成長動能受壓，衝擊原物料需求的情況下，不妨先避開原物料相關債券及貨幣投資標的。

但皮耶也說，近期急跌反倒讓新興債投資價值浮現，尤其在利差擴大、貨幣貶值情況下，應有機會吸引低接資金回頭，特別是機構法人在資產配置上將更傾向全球化且更分散，都有機會回流到新興市場債。

皮耶強調，雖然短線新興市場債因市場不確定而波動，但從JPMorgan債券投資團隊2013全年投資假設及預期來看，今(2013)年底之前，預期新興市場主權債、新興市場企業債仍可望從收益率、利差收斂等投資機會創造出正報酬，而新興本地貨幣債券也可望待市場恢復穩定之後，重拾升值潛力。

至於「唯一」逆勢吸金的公司債，摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)說，QE政策可能退場造成美國10年期公債殖利率短線彈升，6月以來資金大量撤出債市，但相對新興債與高收益流出紛紛創波段新高，投資級債僅流出2周後隨即回補6.18億美元，資金動能穩定度較高。

天利新興市場公司債基金經理人Zara Kazaryan也說，儘管QE即將退場，但對體質較好的公司影響並不大，並不至於出現資金大量出走的窘境。另外，她也補充道，在QE退場，美元走強的情況下，部分新興貨幣將因此走貶，這對於以出口為主的公司產業反倒是一大助益。