近期日圓匯價大舉波動，滙豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄18日認為，在市場對日本政府和央行「希望越大、失望越大」的情況下，美元兌日圓的波動也越高，短線日圓兌美元會在95至100大起大落，能否重新挑戰100，要看安倍內閣的長遠經濟增長方案和各項改革措施，能否滿足市場的期望。
葉劍雄分析，就上星期而言，日圓波幅超過5%達到570點，最主要原因是市場期望日本央行和首相安倍晉三，能夠提出一連串措施，但是情況未獲兌現下，日圓匯價就像是雲霄飛車般，大起大落。
首先上周市場一直謠傳日本政府將會調整日本公共退休基金，投入更多資金於外國債券和股市，退休基金官員也曾表示，時間可能在秋季，但首相安倍在公佈長遠經濟成長策略的預覽時，只是列出一系列中長期目標，例如設立經濟特區、吸引外資、更多的基本建設及增加人均收入等，對於改變退休基金的投資組合，表示沒有考慮，令到市場極度失望，日股大跌，美元兌日圓也大幅下滑。
此外，葉劍雄表示，在美國公佈非農業就業人數前夕，有大量美元平倉賣盤湧現，加劇美元兌日圓的跌勢，造成美元從前一周高點100.72下跌至94.99。但之後日本公共退休基金竟然宣布調整投資組合，減低日本國際債持有量7%，將1%投資國內股票，又各投資3%於外國債券及外國股票，美元兌日圓又從低點極速反彈上99.28，投資者有如坐了一趟雲霄飛車。
同時，在上周一、二的日本央行會議，市場期望央行會作出措施穩定日本的債券市場，但日本央行只是維持政策不變，更未有延長固定利息貸款的年期至1年以上，來減低債市的波動性，美元兌日圓又立即下跌超過100點。
葉劍雄認為，目前日本各項經濟指標均有改善，第一季國內生產毛額上調到年率4.1%，銀行貸款上升1.8%，領先指標升1.3%，只是在通膨方面未見成效。
由於市場對日本政府和央行的期望越來越多，葉劍雄表示，在「希望越大、失望越大」的情況下，美元兌日圓的波動也越高。就現階而言段，短線會在95至100水平，大起大落，能否重新挑戰100水平，就觀察安倍內閣的長遠經濟增長方案和各項改革措施，能否滿足市場的期望了。