近期國際股市之所以出現崩跌走勢，主要的原因有三：
1）.漲多回檔；自2009年金融海嘯過後，由於以美國為首的主要國家，採取連串貨幣量化寬鬆措施，導致全球股市全面展開強力飆升走勢，各國股市漲幅少則七八成，多則兩三倍，近期更是紛紛出現末升段的噴出走勢；回檔走勢本就是遲早的問題而已，真正的問題在於，本波回檔究竟只是漲多後的技術性回檔，還是正式波段回跌；美國道瓊指數能否守住位於14970點的13週線，將是分界點。也就是說，一旦道瓊指數跌破13週線，波段回檔確立，恐將下探半年線甚至年線。而在外資自亞洲股匯市回抽資金的情況下，既然美股都展開波段回檔，包括台股在內的亞洲股市，當然就很難逆勢抗跌了。
2）.美國和日本長期債券價格重挫；債券價格重挫導致債券利率飆升，也就是長期利率飆升；利率的飆升表示資金緊縮，資金緊縮本就是股市的天敵，因而也導致了美、日股市上半週的崩跌。
3）.美國聯準會可能減縮貨幣寬鬆措施；聯準會減縮QE，是必然會發生的，之所以對股市會造成如此嚴重的衝擊，是因為過去這四年，全球股市受到資金不斷堆砌，而出現與基本面背離的超漲走勢。由於基本面的腳步跟不上股市上漲的幅度，因此一旦資金退潮，股市當然就會回歸到符合基本面的位置。
在亞洲股市全面反彈的情況下，今天臺灣股市之所以逆勢收黑，最主要的原因就在於〝補跌〞；長期以來台灣股匯市在慣性上，總有該跌不跌逆勢撐盤，之後等到投資人警覺心鬆懈之後，才展開瞬間快速補跌的習慣。由於補跌走勢一向是聲勢驚人，一般投資人往往震攝於空頭的強大壓力而追殺持股，因而也往往賣在最低點。這是台灣股匯市的特性，也是最糟糕的一點。
大盤已經具備技術性反彈的條件，外資賣壓最沈重的東南亞股市，也已經出現底部跡象，只要美國股市不再重挫，下週外資賣壓將可望大幅減輕，大盤可望展開反彈，但是需要注意的是，由於市場信心仍然十分薄弱，這一次的反彈，時間不會長，幅度也會有限，而且之後極有可能再度拉回做右腳。因此，如果下週的上半週出現反彈，還是不建議追價，甚至可考慮少量布局必險空單，等到右腳確立之後，再進場搶反彈。
今晚如果美股收紅，則下週一大盤將可望開高，而只要開高盤，留下影線收紅的可能性就非常高了；反之，如果今晚美股收黑，導致台股下週一開低盤，就須提防大盤開低走低再收中長黑的可能。
李永年分析師
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