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華信投顧盤後-補跌

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2013.06.14 00:00
◆盤勢分析

近期國際股市之所以出現崩跌走勢,主要的原因有三:

1).漲多回檔;自2009年金融海嘯過後,由於以美國為首的主要國家,採取連串貨幣量化寬鬆措施,導致全球股市全面展開強力飆升走勢,各國股市漲幅少則七八成,多則兩三倍,近期更是紛紛出現末升段的噴出走勢;回檔走勢本就是遲早的問題而已,真正的問題在於,本波回檔究竟只是漲多後的技術性回檔,還是正式波段回跌;美國道瓊指數能否守住位於14970點的13週線,將是分界點。也就是說,一旦道瓊指數跌破13週線,波段回檔確立,恐將下探半年線甚至年線。而在外資自亞洲股匯市回抽資金的情況下,既然美股都展開波段回檔,包括台股在內的亞洲股市,當然就很難逆勢抗跌了。

2).美國和日本長期債券價格重挫;債券價格重挫導致債券利率飆升,也就是長期利率飆升;利率的飆升表示資金緊縮,資金緊縮本就是股市的天敵,因而也導致了美、日股市上半週的崩跌。

3).美國聯準會可能減縮貨幣寬鬆措施;聯準會減縮QE,是必然會發生的,之所以對股市會造成如此嚴重的衝擊,是因為過去這四年,全球股市受到資金不斷堆砌,而出現與基本面背離的超漲走勢。由於基本面的腳步跟不上股市上漲的幅度,因此一旦資金退潮,股市當然就會回歸到符合基本面的位置。

在亞洲股市全面反彈的情況下,今天臺灣股市之所以逆勢收黑,最主要的原因就在於〝補跌〞;長期以來台灣股匯市在慣性上,總有該跌不跌逆勢撐盤,之後等到投資人警覺心鬆懈之後,才展開瞬間快速補跌的習慣。由於補跌走勢一向是聲勢驚人,一般投資人往往震攝於空頭的強大壓力而追殺持股,因而也往往賣在最低點。這是台灣股匯市的特性,也是最糟糕的一點。

大盤已經具備技術性反彈的條件,外資賣壓最沈重的東南亞股市,也已經出現底部跡象,只要美國股市不再重挫,下週外資賣壓將可望大幅減輕,大盤可望展開反彈,但是需要注意的是,由於市場信心仍然十分薄弱,這一次的反彈,時間不會長,幅度也會有限,而且之後極有可能再度拉回做右腳。因此,如果下週的上半週出現反彈,還是不建議追價,甚至可考慮少量布局必險空單,等到右腳確立之後,再進場搶反彈。

今晚如果美股收紅,則下週一大盤將可望開高,而只要開高盤,留下影線收紅的可能性就非常高了;反之,如果今晚美股收黑,導致台股下週一開低盤,就須提防大盤開低走低再收中長黑的可能。

李永年分析師

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