倫敦避險基金SLJ Macro Partners LLP的任永力和佛萊瑞（Joana Freire）在6月10日的報告中指出，聯準會850億美元資產收購計畫的任何減碼動作，將傷害歐洲和亞洲經濟，這些地區仍聚焦在寬鬆貨幣政策上。量化寬鬆退場將特別重創新興市場，因為在聯準會貨幣政策比其他央行更寬鬆下，新興市場扮演吸金的角色。
自美國聯準會主席柏南奇（Ben S. Bernanke）5月22日在國會發表證詞表示，倘若就業前景持續好轉，聯準會可能縮減刺激措施以來，美股表現優於全球其他股市。
美股標準普爾500指數本月計跌1.1%，日股日經225指數則挫3.5%，道瓊歐盟50指數本月跌幅3.7%。MSCI明晟新興市場指數本月跌幅5.4%。
根據曾任職國際貨幣基金（IMF) 和美國聯準會的任永力和佛萊瑞，聯準會的貨幣政策只著眼於美國自身的利益。一如聯準會對量化寬鬆政策可能的負面衝擊不在乎，一旦量化寬鬆政策開始退場，聯準會不太可能在乎對全球其他地區造成的負面衝擊。
自從柏南奇發表刺激措施可能減碼說以來，全球股市市值蒸發超過2.5兆美元，儘管柏南奇也表示，過早終結刺激措施恐危及經濟復甦。
任永力和佛萊瑞指出，就像聯準會的刺激措施強化巴西等經濟體的向上走勢，引來「貨幣戰爭」之說一樣，一旦減碼也將加速其經濟減緩。他們點名南非、印度和土耳其等國面臨資本突然喊卡的風險最大。
前高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）董事長歐尼爾（Jim O’Neill）11日向彭博電視表示，「倘若我們看到美債殖利率進一步攀升，以及越來越多人思考聯準會量化寬鬆減碼，你將看到不少有經常帳逆差的新興市場的進一步反應。」
根據SLJ，這不是第一次因美國貨幣政策轉向或美元走升帶動的資本流動反轉。
隨著美國的銀行擴大國際化，及油價高漲助長新興市場投資，拉丁美洲外債從1970年的290億美元大幅攀升至1978年的1500億美元，而在1980年引爆危機。
美元走堅加上在前聯準會主席伏克爾（Paul Volcker）掌舵下的升息動作，引燃國際收支危機：資本流入從1981年的580億美元，降至1985年的15億美元，造成27個國家債務重整。
聯準會1994年的升息動作也跌破市場眼鏡，重創墨西哥。墨西哥的資本流入光在1993年就占國內生產毛額（GDP）的7%。之後美元在1995年後急升，重創南韓等實際上緊盯美元匯率的貨幣，打擊亞洲經濟。
儘管如此，倫敦德意志銀行（Deutsche Bank）基本面策略部門主管瑞德（Jim Reid）昨天向客戶表示，聯準會這次會比過去扮演更稱職的全球公民角色。（譯者：中央社劉淑琴）