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QE3預期心理衝擊大 高收益債單周大失血逾8億美元

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.06.03 00:00
受到QE3可能提前落幕的預期心理,使得美國公債殖利率快速回升,帶動相關債券價格下跌,上周新興市場債券不敵賣壓,流出2.24億美元,高收益債亦遭調節8.75億美元。

在信心相對保守情況下,投資級企業債成為資金避風港,上周獲12.68億美元加碼,今(2013)年以來流入金額已接近400億美元,突顯其力抗波動的優勢仍深獲市場認同。

摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,美國公債殖利率反彈且美元走強,對美國公債利率敏感性較高的新興美元債受存續期間較長影響,加上利差回升下跌幅較大,而新興市場本地債也在外匯貶值下,導致回吐年初以來獲利。

至於逆勢吸金的投資等級企業債,摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示,投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低,因此在景氣衰退時期經常成為資金的避風港;而在景氣擴張時期,投資等級債亦能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂,以及穩定的票息收入。

蔻蔓認為,由於市場變數仍多,投資級企業債相對與股市的連動度較低,適合納入投資組合並作為核心資產。

德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔認為,現階段債券投資應從「多元搶收益」與「多空重防禦」著手,以降低波動。在各類債券表現輪動下,以多元債券掌握收益機會,以增加資產抵禦市場變化的彈性。

鄧漢翔說,公債殖利率未來走勢震盪的預期下,則以具多空操作能力的基金配置為宜。整體來看,由於資產價格皆已偏高情況下,投資債券更應重視基本面與風險控管,尋求真正具有成長作為支撐的資產,以避免市場風險意識轉向時蒙受衝擊。

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