上週五證所稅未能於立法院闖關成功，在野黨不願參與協商固然是闖關失敗的表現原因，但是執政黨立院黨團刻意操作的痕跡也相當明顯，簡單的說，證所稅之所以未能於上週五闖關成功，朝野立法委員都有意拖延，應該是最主要的原因。至於說立法委員拖延過關時間的原因，究竟是政治目的，還是如市場傳聞的替本土金主製造資金回流的空間，就仍然需要時間的證明。不過我們認為，應該兩者都有，也就是說，如果當初流入房市的資金趕不及在六月下旬前回流股市，不排除證所稅將拖延至七月底才闖關成功的可能。不過，證所稅修正案遲早闖關成功，這一點倒是可以確定的，也就是說，當初流出的本土市場資金，遲早也會回流股市的。目前需要注意的是，如果以美股為首的國際股市確定展開回檔修正走勢，則外資必定會持續站在賣方，而形成土洋對做的形勢。通常在這種情況下，由於外資調節的個股大多會以金融股以及電子權值股為主，因此加權指數回檔的空間較大。但是本土資金慣於認養的輕薄短小個股，以及節能概念族群，反而有機會逆勢走強。也就是說，雖然我們對於短期內加權指數的走勢抱持較為謹慎的態度，但是個別個卻有相當大的表現空間。
今天大盤開低走高，雖然顯示本土資金對於後市的看法較為樂觀，但是外資的操作方向，仍然是主導加權指數的最主要力量，而今晚美股的收紅收黑，又將決定明天外資的操作方向，也就是說，明天台灣股市的漲跌，將決定於今晚美股的走勢。如果明天台股能夠維持在平盤之上震盪盤整並且收小紅，多頭仍可保有一線生機，但是需要注意的是，如果明天再收中長黑，就須提防短期回檔走勢確立，如此一來，在操作上就必須十分保守了。
李永年分析師
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