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巴西升息 投顧:看好拉美公司債

(中央社記者潘智義台北2013年 5月30日電)天達投顧指出,即使巴西已經啟動升息循環,資金仍持續湧入新興當地貨幣債、新興市場美元計價企業債,其中拉美公司債更成為法人看好標的

天達表示,拉美公司債今年以來強力吸金,但巴西自今年4月以來,連續升息2次,升息聲浪不斷,市場擔心是否衝擊拉美公司債表現,阻礙資金湧向拉美債。

不過,不論從資金流、歷史經驗觀察,天達認為,巴西升息對拉美公司債的影響相當有限,反而是美國公債殖利率彈升,對債市的影響應更關注,具較高殖利率水準的拉美公司債,相對有保護利率波動功能。

天達指出,巴西連續兩次升息後,目前利率水準來到8.0%,根據市場預期,由於夏季通膨可能走升至6至7%後再下滑,為維持一定的正實質利率,預期未來1年仍有2至3碼的升息空間。

天達投顧強調,升息多少對債市造成壓抑,然而在資金氾濫情況下,市場資金仍將持續尋找較佳殖利率的資產布局,因此巴西在上波升息循環期間(2010年 4月27日至2011年7月20日),即使歷經 8次升息,但處在美國量化寬鬆環境下,拉美公司債殖利率仍持續收斂約1%,總酬指數不跌反漲,上漲13.3%。

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