5.3 代廠在中小尺寸的經濟切割優勢，佈局於Tablet、智慧型手機市場。除維持少量
IT面板產品外，逐步提高中小尺寸各式應用市場，包括智慧型手機、GPS、Tablet、車載等產品。在整合上下游供應鏈方面：除繼續與和鑫光電合作開發觸控面板外，2012年於大陸南京廠增設
Touch Module、Cover Lens、Slim等設備，以期達成觸控面板完整解決方案。持續提昇
5.3 代廠生產效能，達成每月140KSheets產能目標。主要客戶Samsung、ASUS、MSI、Truly、
ZTE
etc.、andown
brands
HannsG、Hannspree。 主要股東有華新麗華、華邦電子、信利半導體、東貝光電等。瀚宇彩晶1Q13營業毛利為20.71億元，營業利益為13.28億元，淨利為13.15億元，EPS
0.45元，每股淨值約為10.13元。1Q13毛利率、營業利益率、營業利益+折舊攤銷率及淨利率分別為27%，17%，26%及17%。其中1Q13毛利與EBITA
margin 相近，相較於1Q12 毛利 5%，EBITAmargin 10% ，顯見折舊減少後，加上虧損抵扣所得稅，使得獲利明顯增加。 彩晶1Q13持續獲利主要是G5.3廠於3Q12折舊攤提結束，1Q13目前每季折舊約剩下6億元，2011~2012
年折舊分別為68億元與48億元，佔營收比重為15%及13%，預估2013 年全年折舊約24億元，因此折舊/營收占比可大幅下降至6.5%以下。再者彩晶持有和鑫8%持股比重，和鑫1Q13由虧轉盈，稅後淨利0.71億元(稅後EPS0.08元)，因此不必認列虧損。出貨量較上一季減少約12.5%，達445萬片(19”約當量)，整體產品平均售價約為美金58元，大尺寸面板出貨25.6萬片(HannsG
出21萬set)，QoQ-14%；中小尺寸出貨量108928KK片，QoQ-8%。產品組合部分，小尺寸手機面板約佔51%，6~10.1吋中尺寸約占39%，>11吋以上約占10%。而手機面板超過50%是以open
cell 模式出貨至中國。 受惠於中國智慧型手機熱賣及平板電腦需求增溫，4月營收31.15億元，MoM+17％。根據彩晶最新公布4月自結獲利，單月稅前盈餘9.29億元，稅後盈餘9.29億元，稅後利潤率約29.8%。彩晶目前只有一條5.3代線，若Q213產品組合不改變，推估單月營收規模約就在31~34億元。IBTSIC預估2Q13合併營收93.7億元，QoQ+23.7%，毛利率34.5%；稅後淨利26.2億元，稅後EPS 0.90元。2Q13手機面板缺貨，主要是許多品牌手機廠在1Q13發表新機緊接2Q13拉貨，導致面板需求爆增，缺貨情況在大陸特別嚴重，因為五一需求外，同時中國營運商衝3G
SIM 卡發卡率也使phablet產品(像6吋產品)需求強勁。 若根據Displaysearch 預估今年大陸智慧機出貨量2.8億支，YoY+68%，其中高達73%智慧機，以4吋以上面板為主，YoY+95%，螢幕尺寸愈大，吃掉產能愈多，良率也會降低，使面板供給更少。研究部認為，中小面板可缺到年底，而目前看來DRAM
為最吃緊之零組件，中小面板與驅動IC次之，須留意是否有零組件出貨不足下修之風險。IBTSIC預估彩晶2013年合併營收368.05億元，YoY+2.8%，毛利率32.3%；稅後淨利88.59億元，稅後EPS 3.02元。 投資建議:買進，目標價PBR1.5X (以2013年底淨值12.7元為計算基礎)。