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上證指數5月來大漲6% 投信:資金寬鬆+股價仍便宜 下檔空間不大

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.05.29 00:00
根據Bloomberg統計,5月以來上證指數漲幅達6%,明顯優於歐美股市1.7-4%的漲幅。投信業者認為,儘管近期中國經濟數據表現不佳,但由於中國資本市場仍受到政府管制,受到國際熱錢影響性較小,加上當前資金環境寬鬆,股市估值也接近金融海嘯的歷史低檔,推估陸股底部應已浮現,下檔空間不大。近期中國經濟數據不如預期,5月匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值為49.6,降至50榮枯分水嶺之下,外部則有國際股市因擔憂QE提早落幕而拉回整理。但陸股表現卻相對「淡定」,近一周上證指數不跌反升,周線更是連4周收紅。

就股價來看,投信分析,陸股在歷經大幅修正後,目前A股的股價/淨值比約1.5倍,遠低於長期平均。摩根投信指出,A股的股價/淨值比有機會回升至2.5-3倍的水準,而若估值能回升至長期平均,即使經濟沒有大幅增長,A股的上檔空間也相當可觀。

摩根中國A股基金經理人張正鼎表示,雖然全球景氣復甦力道不如預期,難免拖累中國經濟增速,不過,所幸隨著各級地方政府和部委新領導層到位,搭配開工旺季來臨,預估投資相關數據與需求將有所改善,第2季有機會重回成長軌道。

張正鼎進一步指出,目前中國經濟復甦基礎仍然較弱,總體經濟政策不具備進一步收緊基礎,預期緊縮政策空間相對有限。再者,以當前中國各地方政府所推出的房市調控細則來看,主要定調為穩定房價,調控力度符合預期,並非先前所傳的「猛烈打房」,而且房市調控擔憂普遍已反應在股價上。

惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益也說,近期陸股回神,除了有國際資金幫忙撐腰外,還包括中國國務院總理李克強宣布的九項改革工作重點。市場預期,中國政府將會拿出具體對策提振經濟,時間可望落在7月、8月之間。

唐雲益認為,儘管近來中國政府打房依然不鬆口、不鬆手,受到限價和限貸的影響,房貸增長放?、房子庫存上升,但根據國家統計局發布的4月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況,與3月相比,70個大中城市裡,房價上漲的城市達67個,和去(2012)年同期相比,上漲的城市達68個,價格下降城市僅2個,顯示在政策調控之下,全國房價依然是「漲」聲一片。

唐雲益補充,除了房產類股表現亮眼外,也可多留意中國3C相關類股,不論是三星、山寨或蘋果等智慧型手機銷售都不錯,繼而帶動相關類股,電子股股價表現。

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