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低利環境 REITs行情看漲 但須留意2大潛在風險

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.05.27 00:00
在低利環境催化下,推升不動產價格日益看漲,以日本為例,受惠於大規模貨幣寬鬆,截至今(2013)年4月底止,東京證券交易所REITs指數累計漲幅已達43.5%,優於大盤指數的35.5%。但投信業者提醒,儘管市場普遍看好亞洲地產類股基金,但仍須留意打房政策與股市兩種潛在風險的衝擊。

亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson表示,亞太地產類股年初至今走勢強勁,升幅達20%,且目前地產類股的收益率遠高於債券的收益率水平。

Tim Gibson以新加坡為例說明,新加坡REITs市場的股息收益率與新加坡股市的股票收益率二者間利差(Spread)幅度目前仍相當高,不論以絕對值及相對值計算都達到約150個基點。若與債券殖利率相較,其吸引力更甚,目前其5年期政府債券殖益率只有約0.5%,但目前新加坡REITs的收益率卻已達5%-5.5%。

Tim Gibson說,市場未來的展望往往取決於利率的方向,在利率長期維持於低檔的環境下,勢必將有更多資金去尋求收益率,以取得較高的實際回報,而這也是看好房產類股基金後市不墜的關鍵之一。

群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出,儘管景氣循環震盪不斷,但不動產始終是經濟中的亮點。她表示,這一波房價從2006年開始走跌,去(2012)年下半年開始回升,目前房價指數位置約等同於2003至2004年左右的位置,還有很大的上升空間。

另外,日本近期在安倍貨幣寬鬆政策的大力刺激下,經濟景氣和投資信心逐漸回復,也讓不動產充滿想像題材。

但Tim Gibson也說,投資不動產基金須慎防面對兩種主要風險,包括涉及房地產調控與政策風險。其中,政策方面除了調控房價降溫措施外,還得考慮供給面過剩對市況造成的威脅。

其次則是股市,Tim Gibson指出,在短期內,亞太地產類股無可避免地仍將會受到多項總體經濟因素的影響。但就目前市況看來,儘管這些相關國家的情況一度拖累全球股市的增長,但雖然風險仍存,不過估計並不至於對全球股市帶來劇烈衝擊。

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