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日股強漲 投顧:鎖定出口、房產、內需等「安倍經濟學」受惠族群

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.05.22 00:00
日本股市氣勢銳不可擋,今(2013)年以來漲幅超過4成,吸引外資紛紛搶買。投顧業者認為,安倍政府上任後積極刺激經濟的做法,相關效應可望在年中起逐漸浮現,建議可瞄準出口、房產、金融等堪稱「安倍經濟學受惠族群」,與可望因通膨而使獲利成長的消費類股。

根據日本財務省最新統計,今年4月外資買超日股達3兆805億日元,連續第7個月加碼日股。日經指數則是自去(2012)年8月以來連續9個月上漲,4月份單月大漲逾11%,也創下近40個月最大漲幅。

天利投資全球股票主管William Davies表示,安倍政府的「三隻箭」除了積極讓促貶日元拚經濟外,還包括擴張的財政政策,降低公司稅和投資稅、提高國防支出,甚至積極餐與自由貿易協定、醫療保健研究、就業改革、法規鬆綁和民營化,希望透過政策改革解決日本因長期通縮的沉悶許久的經濟。

William Davies進一步指出,安倍的「三支箭」,確實讓日本企業的前景展望轉佳、日股狂飆,但對於投資人來說,該如何挑選標的才是重點。他表示,在這波「日元弱勢」趨勢下,相對看好以出口為主類股,例如從事汽車和電動工具企業,因可望透過日元貶值提升獲利空間。

同樣被看好的還有房地產、金融類股。William Davies說,不動產投資信託因受惠於房租和資產價值的成長,至於營建商則可挾著防震住宅的需求增加而使後市備受看好。銀行類股部分,建議鎖定傳統的以房地產貸款、投資等為主力銀行,像是。

就國內經濟而言,天利投顧則點名零售業者永旺(Aeon)、朝日啤酒(Asahi)皆可受惠於通膨,過去幾年來因為價格不斷下跌而壓縮獲利空間,現在則有機會因通膨而提高售價,提升營收獲利。

聯博日本策略價值基金經理人克明緒方(Katsuaki Ogata)表示,日股目前股價/淨值比僅約1.2倍,相較於2006年約2.1倍的高峰,相對偏低,且觀察上市公司股東權益報酬率仍維持在8%左右水準,並未顯著下滑,顯示近年來日股的評價面被過度壓抑。

克明緒方進一步指出,隨著日本央行推出大膽的寬鬆政策,預期未來日股整體評價仍有機會繼續回升,並看好科技、工業用原物料、資本設備和汽車等類股的表現。

摩根日本首選50基金經理人井村大堀(Ryuske Ohori)指出,這波日元貶值確實讓,日本首季GDP交出3.5%的亮眼成績,包括出口年成長高達16%、私部門地產投資年成長達8%,消費者支出也連2季正增長,日本擺脫通縮機率大增,安倍經濟學成效逐漸浮現中。

井村大崛認為,在強勁的消費者支出與公部門支出刺激下,市場預期日本第2季GDP年化增長率仍將超過3%,下一波經濟結構改革包括加入TPP(跨太平洋夥伴協議)、降低企業稅率、設立經濟特區等,將是支持日本後續經濟動能關鍵。

不過,也有不願具名的投信業者坦言,這波日股強漲主要是靠印鈔貶值的結果,目前包括日本的企業體質與競爭力、人口結構老化等沉痾多年的實質問題並未完全解決,因此單靠日圓貶值能「撐」多久有待觀察。

投信業者提醒,投資日股基金除了須考量匯差損風險外,由於目前日股多靠外資買盤挹注,散戶尚未大量進場,因此也需慎防一但散戶陸續進場後,外資趁機出脫獲利了結而遭套牢的可能。

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