在證所稅鍋蓋揭開之後，週四大盤以長紅作收，市場上也充滿著樂觀的言論，但是我們在週四提到：〝在短線漲幅已大、週休二日前夕，以及下週一將面臨520魔咒的情況下，明天大盤應以震盪盤整收小紅小黑的可能性較高。〞。同時我們也提到：〝無論是率先進場、獲利已豐的資金，有可能趁散戶回籠時獲利調節，或是準備大舉進場的資金，採取壓低進貨的操作策略，都不能排除大盤出現短線回檔的可能。〞。今天大盤以及個股走勢，就完全應證了我們的看法。也就是說，之前率先進場，強力買進金融股以及權值股的外資，今天如預期明顯採取獲利調節的操作模式，這是造成今天加權指數收黑的最主要原因。但是今天櫃檯指數的走勢卻相對強勢，並且以小紅作收，由此顯示，本土資金確實已經展開回流行動，同時也不排除，部分法人調節漲幅已大個股，轉進輕薄短小補漲股的可能。
對於資金的流動，簡單的結論如下：外資在獲利已豐，而且MSCI雙降台股權值比重的情況下，調節漲幅較大權值股的可能性極高，並且有可能轉換持股至績優補漲股。至於脫離股市已經有一段時間的本土資金，則極有可能採取震盪或壓低進貨的模式，重新介入慣於認養的個股，包括了節能概念股和生技股。這一段換股或是洗盤的時間可長可短，最主要的還是要看國際股市的走勢而定。
在國際股市方面，中國大陸股市在政府當局緊縮政策暫告一段落後，短期底部似乎已經成形，並準備展開波段反彈，只要成交量能夠充分放大突破上檔套牢區，中國股勢將有望展開一波中期反彈。如果中國大陸股市能夠展開波段反彈，不但台股可望隨之繼續上揚，中概股也將有望再度展開反彈。不過，較有疑慮的，反而是目前最強勢的美國股市；自時間轉折點以及波浪觀察，美國股市已經進入隨時可以反轉回檔的轉折點，也就是說，快的話，美股下週週線就很有可能收黑，甚至不排除就此展開短期波段回檔的可能。需要注意的是，如果中國股市繼續反彈，而美國股市卻反而展開回檔，夾在兩強之間的台灣股市，除了大盤會出現不規則震盪走勢外，個股類股走勢也將會相當分歧，也就是說，慣於隨著美股走向操作的外資，恐將會加緊調節波段漲幅已高的金融股和權值股。但是本土資金慣於認養的輕薄短小個股，反而有機會逆勢上漲。
週一就是520，在520魔咒的心理影響下，大盤應以呈現弱勢震盪走勢的可能性較高，如果國際股市走勢疲弱，開低走低留下影線收黑的可能性更高。但是如果大盤不但不跌，反而開低留下影線走高收紅或收紅K，市場信心將因而為之一振，大盤繼續反彈的可能性就非常高了。因此，下週的操作原則將是：週一走弱，準備逢低承接績優補漲股。週一走勢較預期強勁，可布局績優補漲股或生技、節能股。
李永年分析師
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