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柏老警告 批發融資市場存風險

中央社/ 2013.05.10 00:00
(中央社台北10日電)美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南奇(Ben S. Bernanke)表示,華爾街經紀商為融通證券交易而時常涉足的批發融資市場風險猶存。

柏南奇今天在芝加哥聯邦準備銀行(Chicago Fed)銀行業會議上演說的講稿中提到:「短期批發融資市場依舊存有重大風險。關鍵風險之一,是這個體系怎麼因應經紀自營商或其他大型借方倒閉的情況。」

柏南奇勾勒出聯準會在金融海嘯後改革風險監控的作法。這場在2008年由房貸融資崩盤掀起的海嘯,引發美國大蕭條以來最嚴重的經濟衰退。

柏南奇說:「還有必要加把勁,才能讓投資人與其他市場參與者在面對附買回市場上大型參與者違約產生的潛在後果時,有更充足的準備。」他指出,貨幣市場基金發生「擠兌的可能性」猶存。

柏南奇表示,這場金融海嘯透露出附買回協議融資市場「相當脆弱」。證券交易商在這種市場中運用擔保品,取得附帶日後反向交易協議的短期貸款。

他指出,金融海嘯期間「擔保品本質與價值的疑慮浮現」,「憂心忡忡的銀行不是大幅提高保證金要求,更常見的就是完全收手」。「無法補繳保證金並為持有資產融資的借方被迫賣出,進一步摜壓資產價格,並引發去槓桿化和資產變現加劇的循環。」

柏南奇說,美國財政部和聯準會的研究人員正試圖針對三方和雙邊附買回交易建構資料集,以利監控相關活動。聯準會也正在觀察交易商可能為低流動性資產融資,或「把風險從更容易測量的型態轉變成更不透明」的方式。(譯者:中央社尹俊傑)

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