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匯豐:人民幣長線升勢仍存 點心債可靠匯兌收益唱快樂頌

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.05.09 00:00
為控管熱錢大量湧入,中國外管局曾一度出手干預,導致境內外人民幣同步走貶,同時引發外界對點心債後市疑慮。不過匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示,讓人民幣國際化已是中國不變的政策目標,因此即便短期承壓,但中長期緩升格局依舊未變,點心債依然能靠著匯兌優勢高唱「快樂頌」。

中國外匯局將自6月起嚴格審查異常資金流入管道,並限制銀行系統做空美元的能力,消息一出,使讓過去一個月人民幣始終維持升值態勢的人民幣一度應聲下挫,連帶讓點心債走勢備受關切。

黃軍儒指出,由於4月份人民幣升值走勢加快,中國人行新增外匯占款連4個月走揚,加上全球量化寬鬆腳步未歇,熱錢大量湧入使得中國壓力倍增,進而採取控管策略。

目前市場均認為,官方如欲抑制熱錢,勢必要從銀行及企業著手降溫,除了限制銀行大幅做空美元及過度放貸美元給企業等措施外,也得加強查察企業之實質貿易物流與金流,短線上恐壓抑人民幣升勢。

但黃軍儒認為,人民幣國際化已是中國當局中長期目標,短線若過熱,官方介入降溫在所難免,但在長期走勢不變前提下,點心債後市行情依舊可期,建議計畫布局點心債者,可趁這波短線拉回修正進場。

中國匯豐晉信固定收益總監鄭宇塵也說,一旦人民幣成為投資貨幣後,實質貶值空間將相對有限,且在國際化目標、以及推動人民幣成為各國央行主要儲備貨幣目標下,未來人民幣的實質需求將有增無減,因此人民幣匯率長期升值趨勢並未改變。

澳盛銀行則提醒,大量熱錢流入,對人民幣匯率造成壓力,且必須考量現階段中國貿易成長率並不如數據來的強勁,評估中國央行不至於默許人民幣過度走強,多少也會出手干預匯率。

ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊也說,目前中國大陸經濟體仍處於疲弱狀態,從第1季經濟成長率僅7.7%、4月份PMI指數降至50.6均可見端倪,推估這波人民幣升幅已接近滿足點,短期內再次推升的空間恐將有限。

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