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國壽每股EV突破百元 不動產增值1888億元

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2013.05.03 00:00
國泰金(2882-TW)今(3)日法說會公佈國壽最新隱含價值(EV),以國壽股本估算,每股EV突破百元;而不動產重新鑑價,截至去(2012)年底,不動產帳面價值增值利益達1888億元,總價值達3723億元。

國泰金今年首季稅後純益70.6億元,每股稅後純益(EPS)0.65元,合併總資產為5兆6742.47億元。國泰世華銀行貢獻36.6億元,國泰人壽貢獻40.7億元,股東權益報酬率(ROE)11.2%,每股淨值達23.6元。

其中,國泰世華銀行首季放款餘額小減0.7%,淨利差在存放款利差擴大下,較去年底回升2個基本點(bp),來到1.46%,且在外幣放款比重提升至16%下,占銀行整體獲利達38.6%。截至今年首季底,國泰世華銀逾放比0.35%,備抵呆帳覆蓋率384.9%。

國壽方面,今年首季初年度等價保費收入(FYPE)年減8.6%,不過由於傳統型保單分期繳比重高達95.6%,讓新契約價值持續較去年同期提升。

國壽第1季在各項資產配置方面,現金及約當現金投報率為0.9%;國內股票投報率為1.9%;國外股票投報率8.2%;國內債券投報率為1.6%;國外債券投報率5.6%;擔保放款投報率為2.3%;保單貸款投報率6.4%;不動產投報率3.7%,整體平均投報率為4.1%。

國壽去年隱含價值計算,小幅調整投資報酬率預估,在新的假設值下,去年底有效契約價值達3230億元,較前年底增加470億元,其中主要來自去年新契約價值挹注,年底隱含價值5650億元,年增900億元,增幅18.9%,除不動產增值挹注外,其餘來自調整後淨值的增加。

以去年底隱含價值來看,對照國壽股本,每股隱含價值達106.5元,以金控股本估算,每股隱含價值則為53元;,較上年度89.4元及46.1元增加不少。

在不動產增值利益部分,國壽去年底帳面不動產價值(隱含價值計算基礎)達3723億元,其中增值利益為1888億元,而相較於2011年3月底的數值,增值利益增加295億元,小幅低於市場預期;若計算購入不動產帳面價值422億元後,較2011年3月增值717億元。

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