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宸鴻今年展望樂觀 法人看法保守 期待下半年旺季

鉅亨網/鉅亨網記者黃佩珊 台北 2013.04.27 00:00
觸控面板龍頭F-TPK宸鴻(3673-TW)法說會中釋出今年營運樂觀訊息,26日股價上漲2%,收在580元。法人表示,第2季邁入產業淡季,宸鴻觸控面板訂單聚焦下半年,要等到下半年業績才會大幅成長,而外資未大幅調整宸鴻預估值,僅德意志證券、高盛證券小幅調升宸鴻目標價,野村證券則微幅調降宸鴻目標價。

宸鴻淡季營運表現穩健,首季再賺進1個股本。法說會中,宸鴻總經理孫大明表示,今年首季營收494.33億元,稅後純益46.42億元,均為歷來次高;每股稅後純益13.18元。

不過,鴻海集團旗下觸控面板廠英特飛去年底拿下蘋果iPad mini薄膜觸控面板貼合訂單,今年良率提升,凱基投顧最新的蘋果觀察報告中預測,英特飛(GIS)在良率改善下,將自第2季開始,取代宸鴻成為iPad mini的觸控面板主要供應商,TPK宸鴻很難像過去一樣,維持獨霸iPad觸控面板供應商的地位。

對此,孫大明樂觀的說,宸鴻致力於產品組合的變化及結構上的調整,現在影響營收的是季節性因素,較少受單一客戶影響,而第1季毛利率17.8%,也比去年同期好很多,而且市場本來就應該有多家企業良性競爭。

展望第2季,宸鴻財務長劉詩亮表示,觸控筆電和AIO電腦觸控需求持續強勁,目前產能滿載,必須等到下半年新產能陸續開出後,才能挹注新一波成長動能;至於手機和平板電腦季節性比較明顯,平板電腦因為沒有新產品上市,需求較弱。預估第2季營收大約下滑10~15%,至於營業利益率為11%。

今年第1季宸鴻產品組合有了變化,觸控筆電所佔營收比重提升到10%。孫大明表示,去年觸控筆電出貨量500萬台,今年市場預估滲透率是15%,以此推算觸控筆電出貨會有5-8倍年成長。但宸鴻現有產能僅能較去年成長150%,所以產能是遠遠供不應求,要等到今年下半年,達鴻4.5代廠,再加上平潭5.5代廠產能開出之後,NB的產能、出貨才會看到爆發力。。

下半年達鴻第2座4.5代廠將投產,此外,平潭5.5代廠預定在10月開始量產。劉詩亮表示,這是全世界第1座5.5代OGS廠,根據良率調整速度,新廠貢獻可能要等到2014年,估計觸控筆電到今年底佔營收比重會是在15-20%。

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