這3個經濟體，都有相當可觀的「沉淪」紀錄。日本、美國都是OECD成員，差別在於日本是長期蕭條，美國是歷經2000年的網路泡沫與2008年的金融風暴。至於菲律賓，聽起來則更像是一個具有夢幻色彩的奮起傳奇，畢竟積弱已久。
但太陽底下沒有新鮮事。如果稍加回憶，金融投資圈總會拋出「這次不一樣」的論述。2000年，網路泡沫破滅之前，華爾街喊出「新經濟」，異口同聲，「這次不一樣」，結果還是逃不出泡沫的地心引力，繁華落盡。
眼前的日本，也有異曲同工之妙。安倍回鍋，喊出超級量化寬鬆，之後日股奔騰，讓不少人認為：日本復甦在望，安倍這次不一樣，日本經濟也將恢復往日雄風。但實際上，除了印鈔機產能全開、鈔票變多之外，日本的經濟體質一點也沒變。
當然，日圓貶值是超級量化寬鬆的結果。匯率是外銷導向的日本的經濟敏感神經，但人們千萬別把陷入匯率拜物教的迷思裡，如果匯率萬能，則世界各國只要貶值就可以救經濟，但經濟從來就沒有這麼簡單的藥方。
只能說，全世界都在超級量化寬鬆的汪洋裡浮沉。美國如此、日本亦然，歐元區也相仿。全世界三大經濟體都如此，熱錢必有出處，所謂股市榮景反而是與實體經濟脫離的海市蜃樓。
很明顯，菲律賓是境外熱錢流入的標的。因為資本市場規模小，熱錢湧入，便水漲船高。然而，菲律賓的經濟體質並未脫胎換骨，貧窮人口仍高達28％。或許，金融圈又在高喊菲律賓「這次真的不一樣」，又再找艾奎諾三世肅貪、財政改革等大刀闊斧推行新政的「證據」，但更可能的原因是，菲律賓根本沒變，變的是熱錢流向。
實體經濟和金融遊戲，最大的反差或許就發生在歐元區。歐債連年烽火，就算稍微止熄，但接二連三的緊縮政策，惡化了失業、中小企業破產等現象，就算股市永遠往前看，但這種結構性的「社會負債」，哪能立即走出急診室？
全世界的超級量化寬鬆，模糊了真相，更製造了某種樂觀主義的論述泡沫。我們不該被金錢引導如何說話，無條件合理化金錢遊戲所堆砌的結果，畢竟被金錢麻醉的樂觀傾向，往往是下一輪經濟災難的開始。「緊縮」是對的，如果是針對金融圈的樂觀主義的話。