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瑞銀:低價蘋果iPhone有風險 大立光目標價下修至730元

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013.04.23 00:00
大立光(3008-TW)周四法說舉辦在即,不過外資對後市轉趨保守,繼高盛證券下修目標價後,瑞銀證券也表示,大立光首季業績恐低於市場預期,第2季能見度也偏低,蘋果訂單有風險,下半年恐有不確定性,維持中立評等,將目標價從800元下修至730元。

瑞銀證券指出,在蘋果出貨走疲下,預估大立光首季營收恐季減40.5%,低於瑞銀預期的季減35%,淨利可能季減49%至14.6億元,也將低於市場預期16.7億元。毛利率和營益率在經濟規模較小下,可能同步從去年第4季的45.2%、38.3%衰退至42.7%,34.8%。

展望後市,瑞銀證券也指出,由於蘋果產品轉換的不確定風險,預估大立光第2季營收將季減1.4%至50億元,即便大立光第2季出貨給中國手機OEM廠商,仍無法全然抵消因行動DRAM和高階顯示器供應鏈限縮,致使蘋果訂單調整的衝擊。

瑞銀證券也說明,大立光仍具備蘋果訂單後續動能和1300萬畫素鏡頭增加產業優勢。建議關注低價版iPhone可能導致鏡頭平均產品單價下滑,或是大立光對蘋果市占比下降的後續影響。維持中立評等,但下修目標價至730元,一併調降大立光2013-2015年每股盈餘預估,從原先預估50.29元、55.92元、59.06元調降至48.08元、 53.34元、56.59元。

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