富達一周金融觀測焦點

好中國第2季經濟表現‧寬鬆措施與日圓貶值下，日本經濟出現復甦跡象 ◎歐洲市場概況英國零售銷售下滑幅度意外高於預期， 2013年第1季GDP恐仍下滑。德國ZEW景氣調查指數的意外下滑，歐元區經濟復甦腳步可能較預期放緩。【富達觀測焦點】‧英國　　英國零售銷售意外下滑，市場猜測可能主要受天氣因素所影響。然而考量英國近期經濟數據表現不佳，市場認為恐衝擊英國2013年第1季GDP表現。若英國經濟陷入衰退，英國央行不排除將推出寬鬆措施以刺激經濟復甦。‧德國　　德國ZEW景氣調查指數的意外下滑或也是歐元區的一個警訊，歐元區經濟復甦的腳步可能較先前市場預期得更為放緩。◎亞洲市場概況　　中國：GDP增速意外較前季下滑，工業生產亦創去年8月來新低，顯示出中國第1季經濟復甦略低於市場預期；考量中國出口與內需持續成長，且內需亦開始反彈，市場普遍看好中國第2季的經濟表現。　　日本：隨寬鬆措施持續發酵與日圓持續的貶值，日本經濟出現復甦跡象；全產業指數回生，企業活動升溫，出口產業亦持續受惠於弱勢日圓。　　外資連續3週買超日股，上周創史上以來最大單週買超。【富達觀測焦點】‧中國　　中國2013年第1季GDP意外下滑政策或將轉向些微支撐經濟成長；而工業生產下滑至去年8月來新低主要受需求下滑拖累，考量中國製造業PMI維持在50~51，工業生產或將仍疲弱。然而，所幸零售銷售數據開始穩步反彈，中國內需成長可望再次反彈上揚。‧日本　　受惠於政府政策與日圓的貶值，日本GDP可望觸底再次加速成長。此外零售銷售與消費者支出的回升確立日本內需復甦的趨勢；而資本財出口回升反映出訂單或許將開始觸底反彈，預期隨日本產業活動持續升溫，全產業指數反彈回升。儘管日本GDP連3季下滑，然出口與內需可望引領經濟復甦。　　日本寬鬆政策推出後，刺激措施對於股市有明顯效果，外資連續3週買超日股，買超金額大幅擴增，創史上以來最大單週買超(Source:

EPFR

Global,Morgan

Stanley, ,2013/04/19) 。然而儘管日本央行新行長黑田東彥表示，日本央行進入寬鬆政策新階段，並表示有信心在2年內達到2%的通膨目標；但貨幣政策與薪資成長並無高度相關性，政府必須提出其他措施以達到通膨2%的目標。 資料來源：富達證券～