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瀚亞投資長:景氣復甦過於樂觀 債券配置不可少 股票挑便宜市場

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.04.18 00:00
近期中國經濟降溫,反而讓市場開始反向思考先前的增長預期是否過於樂觀。瀚亞投資(新加坡)全球資產配置團隊投資長Kelvin Blacklock說,歐、美經濟問題仍未完全解決,歐洲的增長疑慮、美國的財政議題,建議核心的資產配置,依舊以信用債券為核心,股票部分則可進攻最便宜的市場,例如歐洲、俄股。

Kelvin表示,雖然全球經濟今(2013)年還是維持弱增長,但企業獲利的增長動能卻相對疲弱,對照當前股票市場的價格,顯示投資人似乎對於今年的增長預期給予過度樂觀的評價。

Kelvin說,從循環調整本益比的角度來看,當前幾乎所有股市都偏貴,特別是東協、日本、美國與墨西哥,甚至亞洲,相對的投資吸引力反而不如部分的歐洲國家、俄羅斯、甚至是礦業類股。

不過,今年股票也並非沒有投資機會,而是投資人對漲多的股市必須抱持謹慎,畢竟從大環境來看,歐洲、美國、甚至中國結構性的問題依舊未解,股市的動盪風險,並不比上漲機會來得小。

債券部分,Kelvin表示,由於全球低成長與低通膨的格局未變,在這種新常態下,債券殖利率上漲的空間相對受限,這也是今年在資產配置上,當前依舊建議以信用債券當核心資產的主因。

儘管債券價格看似偏貴,但Kelvin建議,最佳的配置方式,就是優先減少成熟國家的公債比重,以降低量化寬鬆引發的通膨升溫衝擊。

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