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避險心理升溫 新興美元債上周淨流入4.3億美元 勝當地貨幣債

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.04.16 00:00
新興市場債吸金魅力十足,不過受不確定因素干擾,使得市場偏愛美元債。根據EPFR統計,上周新興美元債流入4.38億美元,高於本地債2.2億美元,是去(2012)年12月以來單周流入金額首度超越新興本地債,投信業者分析,主要是反應近期市場變數增加的風險趨避心理。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,新興國家評擊躍升,加上企業發債踴躍,可謂質量兼備,在當前低利環境下,自然成為退休基金、保險公司與大型機構法人等長線資金追求較高收益的首選,一路推升買氣連旺44周。

由於日元急貶,使得美元相對獲支撐,新興貨幣短線波動,本地債近兩周淨流入更有縮減趨勢,但皮耶認為,在當前微溫經濟下,本地貨幣新興市場債券的收益率仍相對具吸引力,有利持續吸引資金流入。

皮耶進一步指出,美國10年公債殖利率處於1.72%的歷史相對低檔水準,對於擔憂債券殖利率上檔風險的投資人而言,考量票息與債券天期後,本地債相對美元債敏對公債殖利率變化的敏感度仍相對較低,整體而言,本地債當前投資機會仍優於美元債。

另外,包括美債及投資級企業債基金,上周也分別流入39.99億美元與18.11億美元,至於高收益債則小幅流出0.79億美元,是上周唯一遭資金調節的主要債券基金。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示,高收益債券基金今(2013)年以來出現較大調節潮,但JPMorgan高收益債指數表現仍相當火熱,不僅創下歷史新高價,今年以來漲幅達3.9%,大幅領先其他主要債券指數。

庫克分析,在前兩次美國經濟擴張期間,伴隨低違約率,高收益債券利差可進一步收斂至400個基點的低檔水準,以目前利差仍可502基點來看,仍有收斂空間可期。

庫克進一步指出,在景氣回春撐腰下,高收益債可望隨利差收歛及資金行情持續走俏,而且長期來看,高收益債總報酬中約9成來自固定的配息收益,仍具長線布局的優勢。

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