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亞幣升值可期 匯兌將成亞債主要報酬來源

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.04.12 00:00
根據匯豐環球投資管理統計,去(2012)年全年,匯豐美元計價亞洲債券指數整體規模勁揚近45%。投信業者認為,預估在亞幣看升的前提下,加上「低違約率」、「利差收斂空間大」及「資金動能強勁」等三大優勢加持下,將有助於亞債推升漲幅行情,並以匯兌收益為主要報酬來源。

Bloomberg資料顯示,自2000年1月到今年2月底止,JPMorgan亞洲貨幣指數兌美元升值12.7%,同期間澳幣升值幅度更達35.7%。

進一步觀察,2008年1月至今年2月,JPMorgan亞洲貨幣指數兌美元僅升值3.1%,同期間的澳幣升值幅度達14.3%,而其他包括印尼盾、韓圜和印度盧比則分別貶值2.9%、15.8%及37.9%,均顯示亞幣遭到低估,未來升值空間可期。

Moody’s研究報告也指出,今(2013)年亞債違約率堪稱全球最低,若與相同評級的美高收相比,亞高收的利差收斂空間相對較大,加上隨著日本持續擴大寬鬆貨幣政策,在日債收益率低、且日圓有貶值風險環境下,亞債可望續展吸金功力。

宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示,亞洲貨幣兌美元匯率目前仍然遭到低估,因此預估今年亞幣可望有升值空間,其中看好人民幣、韓元以及澳幣的升值潛力。

匯豐環球投資管理董事兼高級投資產品經理(債券) Geoffrey Lunt則表示,推估未來部分亞洲國家可能為因應潛在的通膨風險而啟動升息,料此舉將可推升亞幣升值,並成為亞債重要的報酬來源之一。

Geoffrey Lunt進一步指出,以去年亞洲當地貨幣債券指數的報酬為例,其中匯兌收益為當時的主要貢獻,其次才是票息,最後為資本利得。他認為,未來匯兌收益的比重將逐漸大增。

就計價幣別部分,Geoffrey Lunt認為,考量亞幣升值潛力,因此相對看好以當地貨幣計價之亞債。他分析,當地貨幣計價的亞債多為主權債,殖利率走勢相對穩定,建議投資人不妨在投資組合中加入當地貨幣計價亞債,以分散風險。

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