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俄股遭低估 本益比折幅近5成

中央商情網/ 2013.04.02 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年4月2日電)賽普勒斯金融危機近來拖累俄羅斯股市,不過,投信業者認為,實際損失佔俄GDP比重低

俄股價值遭低估,相對整體新興市場股市本益比,折價幅度近50%。

施羅德投信指出,賽普勒斯銀行在希臘主權債務上的虧損使銀行業陷入經營困境。由於許多俄羅斯企業視賽普勒斯銀行體系為境外避稅天堂,估計有將近250億歐元來自於俄羅斯企業。

根據紓困案協議,賽國存款逾10萬歐元的大額存戶可能得蒙受40%的損失,這代表俄羅斯的銀行和企業將遭受龐大損失,俄國股市近期持續下跌。

不過,施羅德投信分析,由於俄羅斯國內生產毛額(GDP)規模超過2兆美元,來自賽普勒斯存款稅的損失明顯小於GDP的1%,損失其實十分有限。

近期俄股持續下跌,施羅德投信認為,除了賽國紓困案的信心面影響外,還有國際油價短期內上檔空間有限,以及中國大陸房市調控經濟成長動能減緩的疑慮。

換個角度來看,俄羅斯股市目前的本益比只有5.2倍,相對於整體新興市場股市11.7倍的本益比,折價幅度近50%。

況且,目前俄羅斯股市的股東權益報酬率為13%,和新興市場整體水準相同。俄股便宜的程度相對過去歷史,僅次於2008年金融海嘯時期的水準,目前本益比也比過去5年和10年本益比的平均值大幅折價約44%和28%,俄羅斯股市可說是最具價值投資優勢的新興國家股市之一。

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