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投顧:美高收益債 違約風險低

中央商情網/ 2013.04.02 00:00
(中央社記者潘智義台北2013年4月2日電)國泰投顧引述最新3月美銀美林信用債市調查報告指出,目前美國企業信貸基本面良好,高收益債市違約風險仍低。

國泰投顧表示,美國聯邦準備理事會(Fed)推出多次量化寬鬆政策,壓低全球利率水準,進而鼓勵企業發新債來還舊債,所以美企業狀況不錯。

3月美銀美林信用債市調查報告顯示,債券市場專業投資人認為,投資信用債市前5大風險,依序為債市基本面、美國財政問題、利率上升、歐洲主權債,以及資產泡沫化風險。

相較於前期調查,擔憂基本面如新發債用途,以及資產價格過高的投資人比重上升,擔憂美國財政懸崖、利率上升、歐債議題的投資人比重下降。顯示經濟邁向復甦下,系統性風險造成信用利差短期擴張機率縮小,市場將更重視信用市場基本面,

國泰投顧強調,因低利率加持,美國企業信貸基本面改善,美林資料顯示,2011年以來截至2013年2月,6869億美元的高收益債發行量當中,有54%用來再融資;新發債用以再買回股票、資本支出、購併及槓桿收購(LBO)等容易使信貸基本面惡化的用途,比重僅分別占4%、3%、17%。

綜合上述高收益債發行狀況,國泰投顧解釋,近2年的新發高收益債,逾半是用來還舊債,延後高收益債的還款時間,改善高收益債市基本面。

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