巴西、俄羅斯、印度、中國所謂金磚四國（BRICs）經過14年領先世界的經濟擴張，民眾累積了空前財富，卻對投資股市失去興趣。相較於當前美國家庭亟欲重返股市、道瓊屢創新高，印度股市卻連4年漲輸全球股市，俄羅斯共同基金失血為1996年來最嚴重。金磚招牌似不再閃亮。
小股民缺乏信心
39歲、育有2子、住在印度孟買的佛拉（Nirav Vora）靠著投資收入養家，6年前砸重金250萬盧比（約4.6萬美元）投資股票，不料股價慘跌72%，現在已將資金轉投進政府公債。「小股民的信心都跌到谷底，對市場缺乏信心。」
像佛拉一樣小股民逃離股市的例子，正不斷在大型新興市場上演，由於獲利令人失望，加上政府干預，導致股市表現近年來連年輸給全球股市。
證交所資料顯示，巴西散戶交易跌至1999年來最低水準。俄羅斯共同基金已連續16個月失血，資金外流為1996年最大。印度資金外流金額創2年來最高。中國一年來則結清超過200萬個股票帳戶。
目前美股道瓊指數攀漲至歷史最高點附近，直到最近塞浦路斯帶起歐債風暴後才受到抑制，但MSCI明晟金磚四國指數仍較2007年高峰下挫超過37%。迄3月21日，美股道瓊指數今年累漲7.5%，巴西Bovespa、俄羅斯RTS、印度SENSEX指數分別下跌11.1%、5.7%、4.7%，僅中國上海綜合指數漲2.1%。
巴西Bovespa（聖保羅指數）今年以來跌勢創全球前20大市場中最大，總統羅塞夫（Dilma Rousseff）政府干預能源產業、公用事業與銀行，威脅到這些部門的獲利，去年國內生產毛額（GDP）成長降至0.9%，為2009年以來最疲弱。但巴西央行3月初公布經濟師預估，今年經濟可望加速擴張3.1%。
莫斯科的貿易團體全國管理公司聯盟（National League of Management Companies）數據顯示，俄羅斯共同基金過去16個月流出資金高達129億盧布（約4.18億美元），市場認為國家干預上市公司的舉動正促使當地投資人日漸撤離股市。國營也是最大的俄羅斯石油公司（OAO Rosneft）去年同意收購該國第3大石油公司TNK-BP，成為世界最大的石油上市公司後，俄國政府就把手伸進該公司，加強對原油產業的控制，背離市場導向的運作。
據印度共同基金協會統計，截至2月，印度股票共同基金連9月資金流出，失血1350億盧比（25億美元），前次資金如此大幅外流必須回溯至2010年下半。在當地小股民拚命逃離股市之際，外國資金管理人卻反向操作，投入印度股市94億美元，把期望押住在總理辛赫可望祭出10年來最大的經濟開放措施，以刺激成長。
上證指數跌最深
中國上海綜合指數從2009年迄今年3月中，跌幅高達31%，在金磚四國股票指數中跌最深，即使中國人財富在4國當中成長最為迅速。當地投資人失望之餘，紛紛把資金撤離股市。根據彭博統計，截至3月8日的過去一年裡，含有資金的中國股票帳戶數量減少230萬戶，至5480萬戶，減幅達4%。
就在金磚四國成長減速、股市表現疲軟之際，日經新聞報導，更多資金流向東南亞新興經濟體，菲律賓股市指數最近甫創歷史新高，印尼股市則漲幅驚人。
印尼股市今年以來至3月11日，漲幅達12%，超過道瓊指數同期漲幅10%。
印尼已連續3年保持經濟成長年率6%，人口數超過2.4億，與菲律賓一樣，在強勁內需帶動下，市場看好兩國股市的投資前景。