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塞國經濟規模小 傷害不大

自由時報/ 2013.03.24 00:00
〔自由時報記者王孟倫/台北報導〕塞浦路斯將趕在本週一(二十五日)前,與歐盟達成協議換取紓困金,以避免面臨金融體系崩盤危機;元大寶華經濟研究院指出,塞國經濟規模甚小,GDP僅占歐盟○.二%,與其他歐豬國家情況也大不相同,因此,歐元區國家有足夠能力解決其債信問題,不會讓問題擴散或蔓延他國,更不至於引發全面性恐慌。

外界高度關注塞國債信危機對於歐元區有何影響?是否波及希臘、西班牙等飽受銀行危機的歐豬國家(PIIGS),或讓歐債風暴再度引燃?寶華院最新報告指出,這是一個特殊的事件,但處理塞國銀行問題的方法與模式,並不適用於其他歐豬國家,因為塞國是東歐,特別是俄羅斯的洗錢、避稅天堂,這早已是公開的秘密,對於德國為首的紓困提供國家來說,無法接受利用納稅人的錢去資助海外犯罪非法活動,因此,「歐元集團將此定調為政治而非經濟議題」,處理塞國債信問題的方式,自然與歐豬國家不同。

對於塞國提出的紓困要求,歐元集團多了幾分政治考量,除非塞國當局能夠做出具體金融結構改革的承諾,否則,不會輕易允諾紓困。

其次,塞浦路斯銀行資產占整體GDP比重約七倍,在歐豬國家當中,除了愛爾蘭有這麼高的銀行槓桿外,約四倍左右,並沒有類似的結構;而近期愛爾蘭已經開始回到民間市場發債,塞國問題還不至於引起歐豬國家發生全面性的擠兌問題。

塞國金融危機 歐盟有能力解決

再者,從基本面觀察,寶華院表示,塞浦路斯的國內生產毛額(GDP)僅一百八十億歐元,僅占歐元區的○.二%,歐元國家也附帶條件答應提供一百億歐元的紓困金,因此,從客觀條件來看,歐元集團有足夠能力,可以解決塞國債信問題與金融危機,也不會波及到西班牙與義大利。

以西班牙來說,西國銀行從去年底已經展開注資計畫,銀行並沒有立即性的風險;至於義大利,與其他歐豬國家不同的是,義國陷入債信危機主要因為缺乏競爭力,導致經濟成長持續低迷。

換言之,塞國債信危機對於西義兩國不會產生太大的影響,即便本週二塞國銀行重新啟動營業仍出現擠兌風潮,也不會釀成嚴重的系統性風險。

寶華院研判,塞浦路斯事件不會成為引爆歐債危機的炸彈,即使短期內歐債問題陷入緊張,應不致引發全面性失控。

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