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經濟復甦露曙光 低成長、低通膨 有利高收益債表現

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2013.03.22 00:00
國泰投顧今(22)日指出,現正值美國景氣露出曙光的經濟復甦初期,美國高收益債券頗有利基,且2013年低利環境將持續,殖利率相對較高的高收益債,成為市場資金尋找更高收益的去處。

國泰投信表示,1月FOMC會議紀錄中,美國聯準會(Fed)成員對資產購買政策步調的意見分歧加深,不過擔心太早減緩寬鬆政策力道會對經濟有負面影響的人數仍超過擔心通膨風險者。另外,在就業與通膨的考量下,預期美國仍將維持低利率以提振景氣成長。低成長、低通膨,有利美國高收益債市表現

回顧1996年以來美銀美林美國高收益債Master II指數於不同景氣與通膨環境下的表現,可以發現美國高收益債市於景氣低成長、低通膨的階段,平均年度報酬率最高,歷史平均可獲17.32%的年報酬。而現為美國祭出寬鬆政策刺激經濟階段,成長與通膨偏低的環境,預將有利於市場表現。

國泰投顧表示,面對景氣溫和復甦,且歐美不確定因素仍存的經濟前景,佈局高收益債券不僅可降低風險,更可參與景氣轉佳利基。且美國高收益公司債指數報酬率勝過偏重成熟市場的全球型股票。

國泰投顧表示,此時前進礦業類股、新興股票以及全球小型股票,雖預期獲得較高報酬,伴隨的風險卻更高。美國高收益債券報酬與波動介於較具防禦性的資產如美國公債、美國投資級公司債,以及風險較高的股票型資產類別之間,為現階段不想承擔太大波動,卻又想參與景氣復甦機會的投資人,提供進可攻、退可守的選擇。

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