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消費力、併購題材加持 投信看好消費股後市潛力大

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.03.22 00:00
景氣回溫態勢逐漸明確,讓資金開始聚焦股市。投信業者表示,其中又以消費產業表現最為亮眼,而觀察過去3年期間,消費類股表現確實亮眼,預估在新興國家人口紅利帶來的消費力與企業併購拉抬下,消費產業將成為長期投資的最佳選擇。

保德信全球消費商機基金經理人江宜虔指出,過去10年,消費產業的最大結構性改變是新興市場國家消費方式與型態朝向已開發國家靠攏。新興國家受惠於經濟快速成長、薪資持續上漲使得民間財富累積,推升中產階級人口快速增加。

以中國為例,10年後總人口數預估達14.5億人,其中近半數可望躍身為中產階級,成為消費產業增強的驅動力。江宜虔表示,消費產業的主要特性是營收成長性較佳,提供相對吸引人的股利收益率,同時企業營運與財務體質相對健全,因此成為長期投資、降低景氣循環衝擊的較佳選擇。

除了新興市場消費力加持,企業併購也是助漲消費類股的功臣之一。例如今年初股神巴菲特和巴西金融家Jorge Paulo Lemann,以280億美元、高達19%的溢價收購美國食品巨擘Heinz,創食品業規模最大的併購紀錄。

市場分析,該合併協議是合理選擇,主因該公司的番茄醬業務目前全球市占率約26%,預估隨著新興市場的消費力崛起,包含中國在醬料和嬰幼兒食品需求的大幅成長下,使該公司擁有較佳的獲利率及現金流量。

保德信投信分析,這項併購案意味著在短期經濟存在不確定性,且長期全球經濟成長率逐漸趨緩的投資環境中,營運及現金流量較佳的消費類股,可望成為理想的投資標的之一。

但也投顧相中精品產業的表現。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出,近年來新興經濟體14座主要城市去年平均美元工資是2003年的2.2倍,進而帶動對奢侈品需求也以倍數成長。

黃意芝說,全球精品的銷售量有9成來自於新興市場貢獻。根據Bloomberg資料,近5年MSCI各產業指數平均月報酬,無論是世界指數或產業指數在3月份平均表現大多為正報酬,其中又以MSCI非必須消費品指數表現最優,3月份平均上漲3.6%。

黃意芝表示,美國第二大消費旺季即將來臨,包括4月份的復活節是僅次於聖誕節的第二購物旺季,且根據過去歷史經驗,3月份非必要消費型基金平均表現優於其他類型基金,近期市場信心回穩,更將有助於刺激民眾購物,帶動消費基金因此長紅。百達投顧則說,新興市場中的中國,拜中產階級強大消費力所賜,帶動精品業營收表現不俗。以Prada為例,其營收源自於亞洲的占比已達43%。此外,精品股受惠陸客出國狂買,去年迄今漲幅已高達35%。預估在中產階級人口、消費力均增長的帶動下,精品類股仍有一波漲勢可期。

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