債市大多頭將落幕？瑞士寶盛：美債殖利率走揚有利風險信用債

隨著義大利選舉衝擊減緩、美國參議院擬快速通過短期資金法案及美國非農就業數據優於預期等利多消息，帶動投資信心轉強，近來美國10年債殖利率突破2%以上，創近近一年來新高。

Enzo Puntillo指出，全球經濟環境已逐漸走出谷底，美國房地產及就業市場持續復甦進而刺激消費，而讓人頭痛已久的歐債問題，去(2012)年在歐洲央行(ECB)積極購債、挹注流動性努力下，已縮減為區域性問題，對市場的傷害程度也大幅下降。

Enzo Puntillo認為，由於成熟國家的高負債問題並沒有改善，因此短期間利率政策上調的機率並不高，聯準會應不至於在年底前讓QE退場，在貨幣寬鬆環境下、利率仍處於相對低點前提下，投資人若持續抱有現金存款，將使資產價值遭侵蝕，而擁有高殖利率的信用型債券相對較為理想。

法人強調，目前總體經濟好轉且市場資金充沛，高收益債券擁有低違約、低利率的基本面優勢，平均殖利率仍有6%左右水準，相對於政府公債，具有利率上的投資優勢。

至於台灣市場鍾情的新興市場債，Enzo Puntillo表示，儘管今(2013)年以來新興市場債面臨短期震盪修正，但目前JPMorgan新興市場債利差在279基準點(bps)，以目前利差水準來看，未來新興市場債可隨利差收斂行情走俏。他強調，相較逾成熟國家，新興國家財政體質健全、負債比率低，長期而言較具有投資潛力，Enzo Puntillo認為今年新興市場債應仍會溫和上漲。