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國際不確定性連番衝擊 上周三大新興股市資金調節

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.03.04 00:00
QE退場、美國自動減支與義大利選舉僵局等變數接連冒出,導致新興股市承壓全面遭資金調節。根據EPFR統計,新興亞洲(不含日本)基金過去一周流出1.41億美元,其他包括新興拉美、歐非中東與金磚四國等基金也呈淨流出,分別遭調節7.69億美元、2.43億美元與0.63億美元。

至於美股部分,儘管單周遭微幅調節1.93億美元,但美股四大指數卻全面收紅,道瓊指數更攀抵2007年10月以來的新高,距離歷史高點僅75點。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析,新興市場對消息面利空向來敏感,因此過去一周在美國自動減支、義大利選舉與中國恐對不動產調控等雜音一出,自然使市場出現調節性賣壓。

但何銘銓也說,雖然近期新興股市資金面承壓,所幸金額並不高,今(2013)年以來合計流入已逾百億美元,搭配通膨尚處低檔水準,在各國低利與寬鬆基調不變下,整體資金動能將不於匱乏。

就價值面來看,目前新興市場股價淨值比(P/B)仍接近1.5倍水平,預估未來6-12個月潛在報酬空間有機會達10-20%。何銘銓認為,全球資金已連續5年減股加債,在資金流和市場風險偏好已有過度極端的現象下,推測今年新興市場成長機會仍優於成熟股市,投資人可趁新興股修正整理後再分批進場布局。

美股部分,法人表示,自動減支規模達850億美元,主要影響在於比重高達5成的國防支出與2成的健保支出。且根據IMF預估,減赤將拉低景氣動能,對美國今年GDP衝擊達0.5%。

摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)認為,自動減支為已知事實,在股市已先行反應利空下,上周美股四大指數仍全面小紅,未來觀察重點將落在兩黨是否可在5/19前協議出財政改革計畫,並上調債務上限。

賽門進一步指出,短線美股可能因逢高調節賣壓造成波動度上揚,但整體而言,由於柏南克重申寬鬆政策立場不變,加上近期經濟數據表現亮麗,包括1月新屋銷售躍升至2008年7月以來最高、ISM製造業指數更寫下近2年最強勁擴張力道,顯見景氣面雖仍面臨財政政策退場的不確定性,但結構面的就業與房地產復甦趨勢將不至於造成美國經濟失速。

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