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不冷不熱 金髮經濟來臨 投信:商品與貨幣投資契機再現

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2013.03.04 00:00
根據匯豐最新全球經濟模擬分析,當前全球經濟正朝向不過冷、不過熱、高成長、低通膨的「金髮經濟」方向邁進,而在此趨勢下,預估將有助於商品與貨幣利差交易報酬率的提升,進而推升資源國家債券的匯兌收益。

匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示,全球經濟正逐漸成長中,加上多數國家現階段仍處於低通膨環境,且根據報告指出,全球經濟進入「金髮經濟」的機率,已從前次分析時的5%增至10%,「金髮經濟(Goldilocks Economy)」儼然成型。

黃軍儒進一步說明,在「金髮經濟」階段的經濟模擬下,將可望使商品、貨幣等資產預估報酬率皆高於經濟成長軌道(Trend)時期,其中,商品的預估報酬率由5%增加至15%,貨幣利差交易估計有5%的報酬率,優於成長軌道時期的2%,優於美國公債與現金等,同時可望拉抬資源出口國家的債、匯市行情。

以新興資源出口大國─巴西為例,預估今(2013)年國內生產毛額(GDP)年增率,將由1.1%成長至3.0%,2014年可望成長至3.8%。黃軍儒分析,當巴西經濟逐漸平穩,以及政府債券的殖利率及票息相對較高,再加上巴西匯市趨於穩定,因此仍看好巴西債的後市表現。事實上,自從日相安倍晉三於去(2012)年底上任後力促日元走貶,便促使市場資金湧向高息的貨幣,賺取利差。統計安倍晉三上任以來至2月25日止,包括巴西黑奧、紐西蘭幣、墨西哥披索等商品貨幣兌美元皆升值,升幅分居Bloomberg追蹤的全球主要貨幣前三名。

黃軍儒強調,整體而言,隨著中國需求轉趨強勁,將帶動原物料市場需求回溫,看好原物料市場中長期表現,也將有助於支撐資源出口國家債、匯市行情。

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