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陸股下半年猛虎出閘 城債違約風險恐爆升

卡優新聞網/林惠琴 2013.03.02 00:00

自兩岸貨幣清算機制上路後,與中國大陸沾上邊的投資商品,瞬間成為市場新寵兒。面對中國大陸新任國家領導人即將上任,外加中國兩會可望釋出城鎮化政策,帶動基礎建設需求,市場人士分析,下半年陸股奮力衝刺的力道可期,債券則須留意發行量暴增的城市投資債券,違約風險恐高於想像。

根據中國統計局1月公布的資料顯示,去(2012)年第4季受惠於鐵路、道路等基礎建設投資審批加速,GDP(國內生產毛額)自7.4%上揚至7.9%,顯示內需消費成為撐起中國經濟的重要支柱。同時今(2013)年3月新任國家領導人完成接班後,先前延宕的政府投資可重新啟動,經濟快速回溫機會大增。

富邦投信大中華成長基金經理人許興豪表示,政權交替後新政策出爐,城鎮化相關建設將激勵基礎建設、房地產、家電產業發展,交通、能源與環保是今年中國大陸市場投資的亮點。不過上半年面臨歐美債務與經濟緩步復甦影響,陸股將呈現高檔震盪,下半年則在城鎮化效益發威下,預計指數可向上發展。

富邦證券指出,中國人民政協、全國人大兩會召開在即,外加去年底A股本益比僅12.29倍,低於歷史平均值17.16倍,估計未來陸股行情欲小不易。目前在台掛牌的5檔A股ETF(指數型股票基金),自陸股嶄露復甦氣息以來,基金規模也水漲船高,投資人可把握陸股築底回溫時機布局。

澳盛銀行消費金融負責人潘柏迪認為,亞洲金融市場流動性日益豐沛,投資中國大陸以外的亞洲國家,仍可受益於中國成長題材。穩健型投資人可以布局亞洲債券基金或新興市場當地貨幣計價的債券;積極型投資人則可考慮經由操作中國基金、香港掛牌中資股與ETF,參與人民幣升值、內需漲升契機。

不過,澳盛銀行提醒,由中國地方政府融資平台所發行的城市投資債券,從2008年人民幣950億元大幅增加至2012年的9,420億元,以江蘇省與浙江省最多。發行量暴增代表當地債務吃緊,而且地方政府不承擔城市投資債券的法律責任,與美國市政債券不同,違約風險明顯高於想像,必須格外留意。

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