法國巴黎高收益債券投資團隊策略分析師Rashid Mohamed表示,去年高收益債券與美國公債間利差大幅縮減,總報酬率高達2位數,惟今年投報率恐難較去年優異。
不過,Rashid Mohamed也說,若與其他資產相比,高收益債券在經濟溫和成長、企業違約率仍偏低的情況下,仍是不錯的投資標的。以美高收益債為例,市場過去25年平均利差為588基準點(bps),平均違約率4%,而當前違約率仍維持在1.14%低檔,利差則有561基準點(bps)。
德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵表示,目前歐美股市在相對高檔位置,一有風吹草動,可能會回檔修正,儘管高收益債難免也受影響,但只要不出現如同金融海嘯期間的流動性問題,則屬於健康的修正,料回檔幅度不至於太大。
楊斯淵認為,股市容易受景氣影響,股息殖利率較不穩定,然而高收益債的票息則是確定的,尤其看好亞洲高收益債市長線投資價值。
楊斯淵進一步指出,只要發債公司無違約風險,債券價格下跌,實質收益率反而會上揚,因此每次回檔反而能帶給亞洲高收益債更多資本利得的空間,投資人可利用「逢回即買點」的原則進行長線布局。
Rashid Mohamed相對看好美國的企業,包括商業汽車零件供應商、煉油廠商與醫療企業等產業的公司債。他強調,在低違約率環境下,高收益債利差仍有合理的附帶收益支撐,且短時間內QE退場可能性,在低利率環境下,預料可促使資金繼續流向公司債。