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PC廠垂直整合 看好華碩 看衰宏碁

自由時報/ 2013.02.18 00:00
記者羅倩宜/專題報導

外資證券研究機構Jefferies Equity Research最新報告指出,iPad平板帶來的變革撼動整個PC產業,品牌廠不能像以往靠規模取勝,而必須具備垂直整合能力,從通路零售、應用軟體、作業系統、PC硬體到晶片,都能掌握,才能快速推陳出新。報告中點出,亞洲傳統PC品牌廠的垂直整合能力較為有限,均會受到衝擊,尤以宏碁及聯想較為嚴重,華碩相對穩建。

從整合變分工 再到整合

上個世紀1980年代之前,電腦業曾經具備高度垂直整合特色,當時IBM、迪吉多(Digital)等,凡事都是自己來,不但自己生產晶片,連賣電腦都是自家的業務出馬。主要是當時電腦業還在初期發展階段,要對供應鏈進行整合,成本相當高。

所謂的整合成本,不止是製造成本,還包括機會成本(例如IBM如不能快速準確地反映市場和客戶需求,就會流失業績)。因此,當時有能力垂直整合的公司,就能主導市場。

但隨著電腦產業逐漸成熟,情勢開始逆轉。因各種技術變得標準化,電腦業從整合走向分工,品牌廠下單給供應鏈,整合成本變低,不再需要自己上下游一把抓。這個時期,比的是誰的經濟規模大,誰就能壓低成本取勝,而不需要自己一手抓住上下游。

在1995年後,PC產業的分工變得壁壘分明。晶片有英特爾;硬體廠有惠普、戴爾、康柏;作業系統有DOS、微軟、麥金塔和Unix;應用軟體則有Word、Word Perfect。最終端的銷售,則是透過零售據點、大賣場、經銷商等。

蘋果iPad 掀起產業革命

天下大勢,分久必合。PC業分工型態持續了10幾年,如今已來到轉捩點。Jefferies Equity Research指出, 近年因無線頻寬技術升級、網路社群平台普及,以及晶片功耗降低,更加催生了行動裝置「帶著走」的市場趨勢。

3年前蘋果發表iPad(2010年1月),業界大舉跟進,有的自行創新,有的拚命抄襲。但不管如何,都掀起供應鏈的大地震,新晶片的研發例如大量採用安謀架構、新的作業系統如Windows 8和Android、新的硬體強調輕薄如華碩變形金剛和Amazon Kindle Fire,另外還有數以十萬計的app軟體和各種服務問世。

如今IT產業又從水平分工走回垂直整合的路。最明顯例子是蘋果、韓國的三星,不但自己做晶片,也開發行動作業系統Tizen。原本做平台的Google和微軟,也積極推出自家硬體Nexus 7平板和Surface;微軟更是對入主戴爾表達高度興趣 。

亞馬遜以購物網站起家,擅長的是通路,但它後來開發的硬體從早期的電子書到最新的Kindle Fire,也在美國賣得嚇嚇叫,同時還搭配自家作業系統。中國的華為也自行生產晶片,中興則仍在嘗試中,中國網站龍頭阿里巴巴,也推出了行動作業系統阿里雲。

PC廠面對四面八方挑戰

在此趨勢下,亞洲PC廠切入平板,固然有通路優勢,但卻得面對四面八方挑戰,不僅來自PC同業,還有手機廠如Nokia、宏達電、中國白牌廠。

但是最大威脅還是來自供應鏈裡的巨人對手,尤其是Google、亞馬遜及微軟。這些巨頭本業已獲利,硬體可不惜成本來拚,像亞馬遜就坦承Kindle平板是以成本價在賣。另它們還擁有自己獨特的軟體、服務或內容,可讓產品更有區隔,讓光靠硬體賺錢的PC廠頭更大。

但PC廠也不是省油的燈,近年積極透過併購來加強垂直整合。例如聯想及宏碁都積極併購軟體公司,2012年聯想買下雲端軟體企業Stoneware。2011年宏碁以3.2億美元入主雲端服務公司iGware。華碩大型併購經驗較少,但投資的模組廠眾多,族繁不及備載,例如去年底掛牌的傳輸介面IC廠祥碩等,都是華碩旗下的大軍。

亞洲三大PC廠 宏碁最弱

Jefferies分析,在亞洲三大PC廠中,宏碁的地位較為弱勢。因去年前9個月研發費用僅占營收的0.6%,遠不如華碩的2.1%及聯想的1.8%。未來要面對競爭,宏碁可能必須燒更多錢,用來併購外部企業和提升內部研發,以避免在IT產業垂直整合的浪潮之中被邊緣化。

Jefferies認為,華碩對於產品設計的投入程度最深,僅次於蘋果和三星,例如變形金剛和PadFone都是傑作,上市時程也快,因此在整合供應鏈上也比聯想和宏碁更有經驗。

Jefferies也指出,光靠外形不能長久保持優勢,因對手很容易跟進推出類似產品,這也是為什麼,變形金剛和PadFone雖然叫好,但每一款的銷量都不夠高,惟獨跟Google合作的Nexus 7因為幾乎是成本價在賣,所以銷量較佳。

至於中國的聯想,Jefferies認為它擴張得太廣,除本業的筆電、平板,還有智慧手機,甚至切入了電視領域,這將使得企業資源過於分散。

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