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富達證券東協基金策略掃瞄:持續看好銀行、醫療保健與精選電信股

中央商情網/ 2013.02.06 00:00
日期:2013年 2月 6日加碼非核心消費

持續看好銀行、醫療保健與精選電信股◎市場環境  東協股市2012年第4季彈升走揚。受到中國和美國經濟數據改善激勵,帶動市場投資氣氛,資金再度回流股市。強勁內需與投資使東協經濟成長腳步依然穩健。其中,菲律賓的經濟卻加速成長。專業信評機構穆迪將菲律賓評為展望穩定,主權信用評等由Ba2調升為Ba1。同時,新加坡2012年第3季的經濟則以超乎市場預期的步伐成長。由於東協國家已出現通膨現象,泰國和菲律賓央行因此進一步調降其主要利率,以促進經濟成長。就股市而言,醫療保健、原物料及公用事業類股表現名列前茅。反觀,資訊科技、工業和電信類股則相對疲軟。  投資組合表現相對良好,其中精選核心消費類股的升勢,抵消了工業與非核心消費類股的疲軟走勢。金融類股表現不如預期  投資組合中未持有印尼中亞銀行(Bank Central Asia*),該銀行因擁有強勁的貸款業務成長與不錯的淨利息收益率,股價順勢走高;再加上持有印尼人民銀行(Bank Rakyat Indonesia*),其貸款業務成長遲緩和淨利息收益率下滑,獲利失色,都是拖累投資組合表現的因素。非核心消費和工業類股表現令人失望  在非核心消費類股方面,印尼整合傳媒集團(

Media Nudantara*)因核心電視廣告成長疲軟,致使企業獲利下滑,進而影響投資組合表現。就工業類股而言,因投資人對印尼道路收費公司Citra

Marga* 的財務併購策略有所顧慮,而影響該股表現。同樣的,香港鋼鐵貿易商來寶集團(Noble Group*)則因企業獲利令人失望而使股價下跌。精選核心消費類股有助提升價值  新加坡知名糕點糖果公司及可可原料供應商Petra Foods*在發布即將出售可可原料供應部門,並將營運重心放在品牌消費產品後,股價應聲走揚,推升投資組合表現。此外,投資組合中未持有新加坡農產品供應商奧蘭國際(OlamInternational*),亦為投資組合帶來支撐作用,主要是該公司股價因受公司治理顧慮負面的影響而大幅受挫。基金定位與投資策略  內需上揚以及穩定的經濟與政治環境,支撐東協區強勁的成長。在目前的環境中,以國內導向為主的類股,例如:銀行與消費類股持續有適當的配置。鑑於人口老化以及對醫療保健產品與服務消費的持續增加,我對醫療保健類股仍維持正面看法。此外,因受惠於智慧型手機和資訊使用的成長,我仍對部份電信類股採加碼策略。對銀行類股仍持正面的看法  東協區的銀行通常擁有充沛的資本、高資本率、資產品質良好以及充足的銀行準備措施。新加坡大華銀行(United

Overseas Bank*)因具備強勁的資本定位,並在泰國、馬來西亞和印尼貸款業務強勁地成長,仍是投資組合中最大的持股。另一方面,繼續持有泰國的泰華農民(KASIKORNBANK*)也對投資組合有所助益,主要是因為該銀行貸款業務成長健全,並擁有強勁的中小型企業連鎖分行。加碼非核心消費類股  消費品、銀行或任何人想銷售其商品,都必須運用廣告媒體來帶動客源。因此,我對印尼整合傳媒集團(Media Nudantara*)及BEC World* 採加碼策略。調降工業類股  鑑於馬來西亞怡保工程(IJM

Corp*)企業獲利前景不佳,因而拋售部份持股。此外,由於預期未來海運生意疲軟,因此也對新加坡境外探勘服務供應商SembCorp*採減碼策略。投資小叮嚀– 留意企業獲利財報與亞洲貨幣競貶風潮,通膨恐增溫。‧文中所提及之個股或公司,僅是作為說明或舉例之用途,並非推薦或投資建議。資料來源:富達證券~ 

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