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匯豐喊買聯發科 首季營運就是谷底

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013.02.04 00:00
匯豐證券出具報告表示,高通財報出爐和價格重定測略,增添市場對聯發科(2454-TW)後市疑慮,不過看好聯發科在產品組合優化,今年首季就是谷底,看好聯發科是受惠中國智慧機成長題材代表,重申加碼評等和目標價382元。

匯豐證券指出,高通公佈財報,晶片業務稅前獲利率(EBT margin)成長至26%,在 MSM chips下降 、薪資稅率及行銷費用、價格重定,以及新產品成本帶動,今年首季盈利率將明顯下降,市場擔憂高通價格戰將啟動,但匯豐證認為聯發科具產品組合優化,影響應有限。

匯豐證券也指出,聯發科去年10月因單核心的產品 MT6515 / MT6575影響,客戶需求放緩。但第4季雙核心的產品MT6577的採用快速拉升,MT6577的出貨比重由第3季15%已提升至第4季40%,預估在有利產品組合下,將可抵銷掉外匯和價格戰的衝擊,去年第4季毛利率約為41%。

匯豐證券說明,市場預估聯發科首季營收季減10-15%,但匯豐調查聯發科在元月下半旬需求已逐步回覆,首季營收季減幅度約為7%,而智慧機出貨量季減幅度會在15%內,首季應就是營運谷底。看好聯發科是受惠中國智慧機成長題材代表,重申加碼評等和目標價382元。

聯發科歷史走勢圖

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