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富達中國聚焦基金策略掃瞄

中央商情網/ 2013.01.25 00:00
日期:2013年 1月25日持續偏重非核心消費類股 加碼天然氣股但精選金融類股◎市場環境  由於受到採購經理人指數回升、零售銷售與電力產能數據也都指向中國經濟已脫離谷底,企業獲利亦出現初期脫離谷底回升的訊號,加上新政權順利移轉,政治不確定性因素排除,新政將更專注在效率改善與提振經濟體質的成長上,諸多利好因素激勵下,市場投資信心大振,以美元計算之報酬率,MSCI

中國指數於去年第4季漲升逾22%,且超越亞太不含日本指數。就類股表現而言,景氣循環包括非核心消費與工業類股領漲。◎資訊科技類股受美調查波及所累  中文搜索引擎百度(Baidu*)和網路媒體公司新浪網(SINA*)是拖累投資組合的主要個股。該兩家公司的基本面雖然穩健,卻遭受到美國官方調查部份在美上市的中國企業是否有違法事宜所波及;此外,中國最大社群網騰訊*的獲利略低於市場預期,股價表現不佳,也拖累投資組合表現。然而,我相信該公司在智慧型手機上網的領域上仍能快速成長,因此還是組合中的最大持股。 ◎減碼金融類股參與反彈行情效益  由於投資組合中持有中國銀行(香港) -- Bank of China Hong Kong*,以及整體對中國銀行股採減碼部位,包括中國民生銀行(China

Minsheng Banking*)與中國建設銀行(China

Construction Bank*) ,在投資氣氛轉佳、市場追逐風險性資產的情況下,因而無法跟上反彈行情。◎減碼電信類股有助支撐投資組合表現  未持有中國電信(China Telecom)以及減碼中國移動(China Mobile*),反有利支撐投資組合表現。主要是該類股為防禦型類股,當市場轉向時,較不受投資人青睞。但上海汽車(SAICMotor*)卻受惠於反日情結,銷售量增,股價順勢走揚,是投資組合中最大貢獻的個股。◎投資組合配置與投資策略  投資組合配置持續偏重消費相關類股,以及受惠於工業整併的公司。我相信這些產業將是經濟改善的主要受惠者,但對金融與電信產業的前景仍持審慎看法,主要是因為該兩產業有政府的干預以及法規的改變。◎加碼消費性類股  特別是加碼A股的非核心消費類股。包括:上海汽車與知名女鞋百麗國際(Belle international*),加碼前者的主要原因是該公司市佔率可望持續攀升,再加上投資評價具吸引力;加碼後者的原因是我相信該公司在中國消費者的心中,百麗國際的品牌知名度將可望持續攀升。◎縮小減碼能源類股的幅度  加碼中國石油天然氣(Petrochina*)與昆侖能源(KunlunEnergy*),主要是因為我相信該兩家公司將受惠於中國節淨能源發展計劃而從中獲益,特別是天然氣的供應量增與改變現行天然氣價格的結構。◎金融類股的變化  我對中國銀行股仍然採取審慎的看法,主要是因為法令規範的改變,將使得銀行經營風險隨之產生變化,我已趁銀行股反彈之勢,出脫部份持股,包括:中國海外發展(China Overseas Land and Investment*)以及中國銀行(香港)。然而,我加碼投資評價相對便宜,且擁有許多分行通路的中國農業銀行(Agricultural Bank of China*)。資料來源:富達證券~ 

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