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蘋果錯失大螢幕產品週期 花旗:宏達電受惠 目標價倍翻至250元

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013.01.22 00:00
花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉出具報告,蘋果今年恐錯失大螢幕產品週期,三星將主導高階市場,而宏達電(2498-TW)是iPhone5走疲主要受惠者,宏達電高端市佔可維持,今年有望趁勢而起,雖然營運和產業結構疑慮,但將目標價從113元一舉調升至250元。

市場關切蘋果是否推出大螢幕手機,張凱偉指出,蘋果恐錯失今年大螢幕產品週期,連帶影響蘋果供應鏈獲利表現,三星將主導高階市場,降評大立光(3008-TW)至賣出,重申對鴻準(2454-TW)、可成(2474-TW)保守看待,維持買進鴻海(2317-TW)

張凱偉也指出,預估蘋果將在今年7月發布4吋Phone 5S和 4吋低階 iPhone,由於iPhone 5S和iPhone 5相當類似,實際銷售可能仍走疲,低階iPhone 零售價預估可能為250美元左右。至於今年要看到4.8吋iPhone 6可能還有困難,上市時間預期落在明年首季

張凱偉分析,蘋果策略可能有利於二線品牌廠,宏達電營運若能持穩,改善高端市佔,今年有望趁勢而起。過去由於高端市場考量、蘋果和三星市場競爭,加上宏達電盈利率偏低,在新興市場獲利仍有疑慮,去年將宏達電降評至賣出,不過假設三星囊括市場70-80%,蘋果在高端成長有限,二線品牌廠仍有望成長25-40%,而宏達電產品在二線品牌廠中競爭力,預估宏達電可維持高端市佔,今年高端市場可望成長20-25%。

張凱偉說明,雖然宏達電是蘋果iPhone 5走疲主要受惠者,不過宏達電旗艦機款M7,仍要關注金屬機殼製程和天線良率挑戰。雖然宏達電5吋蝴蝶機在亞洲有好評,不過考量美國市場Droid DNA需求,今年1-2月營運回溫幅度有限。長線來看,宏達電仍有執行力和產業結構競爭疑慮,尤其當蘋果於2014年在大尺寸螢幕就定位,市場就會再度呈現飽和,二線品牌廠短暫機會也隨之消減。

張凱偉也說明,花旗團隊維持宏達電賣出評等,但預估宏達電在今年高端市佔維持下,調升今年獲利估值90%、41%,將目標價從113元大舉調升至250元。

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