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墨比爾斯 看世界-小龍年投資 新興市場有利基

中時電子報/本報訊 2013.01.22 00:00
2012龍年市場表現沒有讓投資人失望。從歐債危機、美國高失業率,到擔心中國經濟硬著陸等議題,這一年的變化相當有趣。進入2013年,歐債的威脅性減低,中國經濟也將持續走揚,至於美國債務問題則成為市場所擔憂的不確定性因素之一。

新興市場已普遍降低對美國及歐洲的貿易依賴程度,而且也有其他國家可以帶動全球經濟成長,有些可能會在2013年嶄露頭角。此外,今年成熟國家可能將持續採取寬鬆貨幣政策,預料將有更多資金進入全球股市,包括新興及邊境市場。

新興市場有三項利基:普遍具有高經濟成長率、大量外匯存底及較低的外債。許多新興經濟體似乎已經來到消費熱潮且生產力也有所提升,這些都預示著未來的成長潛能。

儘管美國及歐元區仍受債務問題困擾,我仍對全球前景抱持樂觀態度。新興市場的中產階級不斷成長,此將是推動消費熱潮的潛力,尤其是成熟亞洲及東南亞地區格外引人注目。根據國際貨幣基金的估計,2012年整體成熟國家的經濟成長率只有1.3%,預期2013年將成長1.5%。相較之下,預估新興亞洲2012及2013年成長率分別有6.1%及6.8%。

我也看好開發程度略低於新興市場的邊境市場之投資潛能,但投資這些市場時必須經過選擇且具有耐心。2012年許多邊境市場的經濟成長率大幅超越成熟市場,且國際貨幣基金預期未來五年全球成長最快速的前二十名國家中,將有十個國家位於撒哈拉以南的非洲地區,兩個國家位於北非,而西方國家皆不在名單內。

隨著邊境市場的國家逐漸壯大,將持續增加基礎建設投資,提供營建、交通運輸、銀行和金融,以及電信等產業的投資機會。例如全球最大的鑽石出口國之一的波札那共和國正引進客服及數據處理中心作業,至於擁有豐富石油及其他天然資源的哈薩克亦正致力於基礎建設投資。

新年度較大的風險是成熟國家政治人物是否採取及時且有效的行動解決財政問題,倘若不能合作且延緩任何實際行動,則經濟有陷入衰退的風險。另一方面,經濟成長、通膨及全球競爭力的平衡將是未來幾年許多新興國家的重要議題。

我們無法準確預測市場何時會修正,也不知道修正的幅度,但我們可以確實預期的是市場波動將持續存在。然而,在每次經歷危機、政治變革或動盪時,通常都會伴隨著投資機會來臨。

(取材自富蘭克林坦伯頓新興市場團隊總裁墨比爾斯部落格,採訪中心編譯)

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