上有鍋蓋下有撐，上週5大漲我已說過高興也不必，外資已將區間劃出來了；距封關時間越來越短後，本土的資金將越來越退，不夠量成常態，只有2-3天的假期都回讓市場投資人卻步，何況農曆年一般人長假9天，股市則是長假11天，梢有風吹草動散，戶都有可能成驚弓之鳥；而退場退潮也不會只在融資上，券單亦若是，早說過此大盤軋空已變調，所以上週3-5券大減，約12萬張也不用太擔心，因為其中光套利單現券償還就近10萬張了，若能將套利單都減完，反而有利知實空有多少。
上週五中光開發金的現償就有7萬多張，所以這個券減也不用太擔心買氣無了，60-70萬的券單仍有一定支撐,只不過真的只有少數個股而非大盤軋空。而外資這1個月來都保持在一個恐怖平衡中，看外資的淨多空往往又些許失真，反市操作反而佳。基本上未平倉量緩增，就還沒有反轉的訊號。下半月本土資金退潮，所以上週初就說過了，請將焦點換個方向走，投信基金在這個月有減少的情形，反應著,本土走在過年需用錢的變現潮。
下半週需將焦點放在外國法人與政府基金上，基本上要外資著墨在中小型股機會比例低，國際的資金不會因台農曆年就不投資，但也不會找流動性太低量太少的股票，至於政府基金更是不可能，F條款，與5-10億股本的條款，2個多月前還深深影響台股，現在政府基金也不會自打嘴巴買小型股，故請將目光放回權值股，權值股不大跌，大盤基本上也就不會跌多少，故大盤沒量沒關係，電金會亮就可以了，而一如預期，再次應驗，領先市場知轉折，跟對主流才能賺不停。
程敦玉分析師
★ 此研究報告著作權屬倫元證券投資顧問(股)公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸
★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任