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〈分析〉熱錢大軍前進新台幣 彭淮南防線恐順勢移動

鉅亨網/鉅亨網記者王以慧 台北 2013.01.12 00:00
國際熱錢席捲亞洲市場,再加上日元重貶、人民幣創高,以及國內出口商實質拋匯需求和心理上「預期新台幣將升破29元」的衝擊,台北匯市自去(2012)年12月初起拋匯力道逐漸加大,屢屢上演「開低走高」戲碼,儘管尾盤台灣央行仍驚險守住「彭淮南防線」,但匯銀人士多認為,新台幣走升已是趨勢,「央行難以一擋十」,尤其成交量持續放大,顯示拋買匯力道激烈拉鋸,不排除下周台北匯市收盤將見28字頭,央行防線「動態穩定」下移至28.5-28.7元左右。

歐美日持續擴大寬鬆導致游資過多流入亞洲市場,對於各主要亞幣皆造成明顯升值壓力,人民幣兌美元匯價周五再創匯改新高即是一例;再者,日本新政府對於日前日元強勢走升的態勢再也忍無可忍,公開強勢促貶,使做為「熱錢避風港」之一的日元無法再吸引熱錢進場,轉向其他亞匯市場,台灣股匯市明顯是熱錢鎖定目標。

另外,國內出口商除了年關前的實質拋匯需求外,已產生「預期新台幣將強升」的信心問題,廠商為避險加速拋匯,反而助長新台幣升值的火苗,因此,央行縱使有「柳樹拳」、有多項禁止炒匯的手段包括「專案金檢檢查」、「盤中抽查單據,核對申報用途」、「限制外資不能存台幣定存」、「借券交易提存保證金以美元為限」等,在龐大的拋匯潮持續襲擊下,央行恐怕也是疲於奔命。

主要亞幣走升,對於以出口業為主的各國皆產生強大壓力,例如持續走高的韓元壓抑市場對於其股市的樂觀態度;人民幣雖然升幅較為和緩,不過已創下匯改來新高,由於春節前中國市場對人民幣實質需求增加,結匯偏多將使人民幣還有一波小漲空間,進而使新台幣連動。

據觀察,自去年12月初至今,新台幣逾20個交易日「開低走高」,技術面上皆留了「長下影線」,多虧央行尾盤強勢作價使新台幣拉回平盤附近,但已可看出目前匯市賣壓沉重。

市場擔憂其電子出口業者匯損擴大,壓抑相關個股股價表現,電子大廠華碩(2357-TW)已表示將增加較多美元負債部位,透過避險降低升值壓力;而半導體上游業者雖表示獲利普遍仍足夠支應升值對獲利造成的衝擊,但最擔憂日本抽單,將產品拉回日本自行生產製造。

也因此,半導體教父張忠謀表明「希望台幣先貶一貶」,不過央行總裁彭淮南並未回應;匯銀人士表示,若新台幣逆市場趨勢貶值,反可能因幣值低估成為國際禿鷹狙擊目標,彭淮南下周起將如何應對國內出口商的聲浪,再度考驗其智慧。

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